􀂄  扩大投资的举措将直接拉动钢材消费的增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自6  月份开始，受累于宏观经济的放缓以及主要下游行业房地产、汽车、机械等行业增长的大幅下降，钢铁产量和消费量的增长逐月回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）9  月份粗钢产量的增速首现负增长9.1％，国内需求萎缩的迹象非常显著。为促进经济平稳较快增长，国务院研究部署进一步扩大内需促进经济平稳较快增长的十项措施。而作为与投资直接相关的钢铁消费，将直接受益于扩大投资的一系列举措。根据我们的测算，4  万亿元的投资将带来1.61  亿吨钢材的消费。考虑到从安排到最终落实的时间差，我们预计扩大投资对钢铁需求的拉动效应有望在09  年一季度之后开始体现。
􀂄  四季度钢铁行业进入加速探底阶段。从我们近期的调研情况看，中小型国有钢铁企业从9  月份开始出现亏损，随着近期钢材价格的暴跌，10  月份开始亏损的状况继续恶化。对于龙头钢铁企业，随着宝钢11  月份价格政策（下调1000  元/吨）的出台，武钢和鞍钢迅速跟进，11  月份三大龙头公司的普碳钢产品开始亏损。根据三季报的数据，大型钢铁企业的存货激增，三季度钢铁板块29  家上市公司存货达到2465  亿元，而同期计提的资产减值损失只有23.9  亿元。如果四季度大幅计提存货跌价准备，四季度钢铁板块或将进入全面亏损状态。
􀂄  现金为王，保证正常的现金流对于钢铁企业挨过“严冬”迎来“早春”至关重要。由于需求的萎缩以及下游客户买涨不买跌的消费心态，当前钢铁企业的现金流主要存在三方面隐患。第一，库存主要集中在钢厂，如果库存不能迅速的消化，将对钢铁企业的现金流产生负面影响。11  月份宝钢的率先大幅调价应该是明智之举。第二，前期随着钢价的下跌，部分钢铁企业被迫采取了赊销的方式，导致应收帐款激增。三季报显示，三季度钢铁板块29  家上市公司的应收帐款比中期增加44.5  亿元。后期如何回笼这部分资金也很关键。第三，赊销的方式也导致部分企业的经营性现金流紧张。包钢、韶钢松山等企业三季度的经营性现金流净额为负值。