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研究报告:中银国际-政策变动对各行业的影响-081110

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-11-11 10:00:19
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 430 KB 分享者: 宅**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

我们的观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国务院出台的经济刺激措施将对数个行业的多个部门产生积极的影响。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)以下是我们的分析员对其覆盖行业将受到的影响进行的点评:
交通板块——收费道路和海运。我们认为政府的刺激措施将对基建承包商产生积极的影响,例如中国中铁(0390.HK/港币4.33;601390.SS/人民币4.71,优于大市)、中国铁建(1186.HK/港币8.90;601186.SS/人民币8.20,优于大市)和中国交通建设(1800.HK/港币6.02,优于大市)。鉴于目前政府的各项措施尚未披露细节,我们难以量化其实际影响。但是,根据国内媒体的报道,未来3-5  年交通部的投资预算将达到5  万亿人民币。假设投资从09  年开始,历时五年,那么我们认为09-10  年的相关支出无疑将会增加,以抵消潜在的经济增长放缓,而后三年的投资规模不需要太大就能满足政府的目标。因此,我们将09  年和10  年的交通部投资预算预测分别上调2.1%和4.5%至8,872  亿人民币和9,614  亿人民币。此后,交通部仅需要在后三年以5%的年均复合增长率来提高每年的投资规模就能实现总投资5  万亿人民币的目标。我们认为投资计划能否实现取决于私有领域(占总投资的70%左右)的信心。为了促进私人投资者的投资热情,我们认为政府将通过行政措施给予一定的支持,包括启动新项目、加速项目审批和支持银行贷款。

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