主要观点：
􀂅  2008  年前三季度，证券市场整体核心指标大幅下滑，上证综指跌幅为56.4%，去年同期涨幅高达107.5%；股票成交额为21万亿元，同比下降42.6%；IPO  募集资金1040  亿元，增发募集资金1767  亿元，同比分别缩水65.1%和4.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂅  8  家上市券商三季报呈三方面特点，一是单季度净利润的减幅迅速增大，第3  季度归属母公司股东净利润20.26  亿元，环比减少50.86%，大大高于第2  季度环比减少7.42%的比率；二是由于自身规模、业务多元化程度、风险控制与大势判断等方面的差异，8  家证券公司业绩呈分化态势；三是相比于自营业务，经纪业务下滑对券商的负面影响变得更加突出。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
􀂅  我们认为，从前三季度整体核心指标大幅下滑与上市券商业绩表面来看，证券行业已经进入初冬，2008  年第四季度业绩将继续下行，全年业绩大幅下滑已成定局。目前券商股的投资风险主要来自三个方面，一是估值偏高；二是流通股本占总股本比例偏小，这包括“小非”解禁的因素；三是整体证券市场低迷的局面。就长期投资而言，中信证券（600030）的投资价值渐渐开始显露。
􀂅  在目前全球金融危机的大背景下，又恰逢国内商品市场动荡，监管层对金融创新等方面业务的推出将慎之又慎。我们认为短期内开展大规模的融资融券业务，以及实质推出股指期货业务的可能性不大。