全球蜡烛制品供应链上的优
  欧美蜡烛制品行业的需求未来仍保持与GDP 基本同步的增长态势
目前世界的工艺蜡烛及相关工艺品的主要消费市场集中在欧美。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧美市场基本保
持4-5%的增长，未来仍保持与GDP 基本同步的增长态势；随着经济发达程度
的提高和全球化对人们生活方式的影响，亚洲和非洲的部分地区增长潜力巨大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
国内市场目前还处于市场导入阶段，国内蜡烛制品约四分之三出口，由于国内原
材料和劳动力的综合成本优势，国内蜡烛产品出口稳步攀升。
  公司是Walmart 美国本土之外唯一的全球供应商
全球蜡烛制品的生产同样主要集中在欧洲和美国，公司主要的竞争对手是美国的
Blyth 和Yankee Candle 公司，青岛金王凭借差异化竞争策略，并且利用中国原
材料和劳动力综合成本优势，在国际竞争中地位逐渐提升，目前在中低端工艺蜡
烛领域已没有竞争对手。由此成为Walmart 在美国本土之外唯一的全球供应商。
  公司目前的业绩增长发展明显受到产能的限制，
募集资金项目的建成投产将有助于公司打破产能瓶颈，提高公司的产品研发能
力，提升公司业绩，增强长期竞争力。
  估值建议
通过与国外同行优势企业的比较，建议询价区间7.06-7.70 元/股。
  风险提示
公司95％以上的产品出口，人民币汇率的变动对公司的业绩影响较大。未来人
民币仍将保持对美元的升值趋势，公司的出口业务很可能会受到影响。另外原材
料价格的上涨会给公司带来成本上升的风险。05 年公司应收帐款周转率的下降
造成了财务费用的增加。这些正是公司05 年业绩下降的主要原因。
公司正通过使用替代材料来规避原材料上涨的风险，定价过程中考虑汇率变化，
海外采购原材料，欧洲市场采用欧元定价等措施来冲抵汇率上升的影响。