大唐发电的发行情况——除向大股东定向部分发行规模约3 亿股，实现三地上市
公司是首家在香港联交所上市的中国电力企业，也是第一家在伦敦证券交易所上市的中国企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】本次拟发行不超过5 亿股，其中向大唐集团定向配售不超过约1.5 亿股、向津能投资定向配售不超过4618 万股、发行后公司总股本不超过56.6 亿股，其中境内上市流通股42.32 亿股，境外上市流通股14.30 亿股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）本次发行对公司的股本摊薄9.7%。
  募集资金投入项目6 项——3 项已在05 年年底前投产，2 项06 年投产，1 项07 年投产
拟募集资金31.85 亿元，投入6 个电力项目，其中神头、托克托、连城均已在05 年年底前投产，红河和潮州计划06 年投产，彭水计划07 年投产。综合来看，募集资金投入项目能很快产生效益。
  全行业第二大电力公司——火电为主，已投产项目集中在津京唐地区，未来2 年装机增长超出华能国际05 年底管理装机1381 万千瓦，权益装机1078 万千瓦，预计07 年年底前管理装机和权益装机分别提高29 和41％，增长速度之快在大型火电公司中殊不多见。已投产装机中津京唐地区占比94％，在建机组分布在浙江、云南、山西等地，未来2 年津京唐地区的用电形势变化对公司的业绩增长起到绝对影响。除在建项目外，公司尚有1000 万的储备项目，其中水电占比较高，后续增长动力强劲。
  初步预计发行价在6－6.2 元——上市价格较H 股出现溢价的可能性较大
初步测算公司06 年净利润同比增长20％，实现摊薄EPS 为0.5 元，07 年增长8％，目前H 股股价在6.7 港元附近。我们认为大唐国际A 股上市后股价将较H 股出现溢价的理由是：1、境内投资者对于公司的短期增长偏好强于境外投资者，大唐国际06、07 年的业绩成长性明显胜出；2、新股效应，我们向前回溯电力股新上市时候的股价表现，如05 年年初发行的华电国际和黔源电力，均是大幅高开然后股价逐步回归，目前的市场气氛很有可能导致大唐国际开在一个相对高的价位。