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研究报告:上海证券-策略周报:财政刺激缓解估值忧虑-081109

股票名称: 股票代码: 分享时间:2008-11-10 12:24:23
研报栏目: 投资策略 研报类型: (PDF) 研报作者: 屠骏
研报出处: 上海证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 1,084 KB 分享者: ban****ai 我要报错
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【研究报告内容摘要】

不要被“影子”市场表象迷惑
因为我们认为当前A  股市场与周边市场最大的区别在与市场外部流动性的不同:信贷危机与“去杠杆”操作并未完全消除周边市场流动性枯竭的危机,但无论从基金仓位还是信贷政策的松动看,A  股市场外部流动性要远好于周边市场,因此短期的信心缺失是“影子”市场的症结所在,我们建议不要被“影子”市场的表象所迷惑,A  股市场的中长期投资潜力不容低估。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
外部新影响强化启动内需政策导向
我们认为奥巴马当选美国总统初期,美国贸易保护主义可能会有所抬头,美元强、大宗商品弱的格局可能延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在此预期下,输入型通胀预期将进一步减弱,启动内需的经济政策导向将更迫切。全球再掀“降息潮”进一步打开了我国利率下调的空间。以上外部因素均将强化A股市场投资者对启动内需保增长经济政策出台的预期。
财政刺激缓解估值忧虑
上周市场预期交通运输部门正在酝酿一个未来3  到5  年内投资5  万亿元的计划。形成了水泥、钢铁等相关受益行业的强势市场表现。我们认为政策利好预期下的结构性机会只是市场表象,因为目前无法预期上述政策对相关受益行业中短期业绩的提升。重要的是我们看到了积极财政政策已经开始缓解市场对局部估值的忧虑,这有助于市场逐步摆脱垂直调整趋势,转入区间整理的平衡格局。这有助于市场信心的渐趋恢复。

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