第三季度收入基本持平，PCB  业务贡献明显。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司主营业务收入主要来自于PC  业务（约占总收入的86%）、PCB  业务（约占总收入的12%）、办公室用品业务（占比不到1%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们估计前三季度PC  业务同比下滑了7%左右，PCB  业务同比增长了63%。报告期内，全球经济下滑以及中国经济增长放缓，消费需求呈现下滑的趋势，促使国内PC  市场增长趋缓，PC  市场竞争非常激烈，导致公司PC  销量收入有所下滑。笔记本业务在PC  行业比重加大，但笔记本业务目前在公司销售量中占比较少，公司正在加强笔记本业务的投入。PCB  业务的增长主要来自于公司珠海方正科技PCB  产业园逐步投产，新生产线的投入，利润率较高的HDI  产品比重提高。考虑到国内PCB  需求增速放缓的因素，我们预计今年公司PCB  业务增速仍将达到50%以上。
PCB  业务提升产品综合毛利率。前三季公司产品综合毛利率达9.57％，同比增长了13.35%。我们认为其中PC  业务毛利率小幅下降，PCB  业务毛利率保持稳定，但PCB  业务比重增加提高了综合毛利率水平。我们认为公司PC  下滑主要原因均是产品价格下降。由于PC  行业集中度趋于提高，公司目前的竞争地位可保证其今后几年毛利率不至于大幅下滑。从长期来看，PCB  产品价格呈现下降趋势，但是随着毛利率较高的HDI  产品在PCB  业务中的比重持续上升，我们预计公司PCB  业务毛利率的下滑将得到遏制，甚至有可能出现小幅上升，考虑到折旧成本的上升，提升空间亦不会很大。