在宏观经济回落、货币政策转变之后，银行的经营也步入了拐点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从3季度上市银行的业绩看，绝大部分公司的单季净利润都出现了环比负增长，前几年推动业绩高速增长的主要驱动要素都开始向负面转化。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来两年，伴随利差的明显收窄、中间业务的增长放缓以及信贷成本的持续攀升，银行的业绩增速将会出现明显下滑。基本面的持续恶化以及在宏观经济底部明朗前无法改善的业绩预期将使银行板块在未来一段时间内很难跑赢大盘，我们将行业评级由增持下调至中性，上市公司中仅给予防御性相对较好的工行、建行、交行和浦发增持评级，其他公司均为中性评级。截至报告日，银行股08、09和10年的PE分别为8.5倍、8.1倍和7.4倍，PB分别为1.6倍、1.4倍和1.2倍，虽然接近1倍的市净率已经开始提供长期投资的安全边际，但目前我们尚无法看到股价上涨的催化剂，投资者还需要耐心等待。
　　货币供应量的大幅下滑意味着在经济放缓的大背景下国内需求的减弱以及银行自身的惜贷导致很多资金并没有参与到实体经济中去，通缩风险开始显现。伴随3次降息、2次调低存款准备金率以及信贷额度的取消，货币政策已开始全面放松。本季人民币贷款增加10278亿元，同比多增2100亿元，但其中15%为票据融资，一般性贷款增长持续下降，银行惜贷倾向明显。