􀁺  公司前三个季度实现营业收入76.3亿元，同比增加36%；实现净利润3.87亿，同比降低了16.2%；对应的基本每股收益为0.82元，同比减少了0.16元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司第三季度业绩增速下降，实现销售收入20.2亿元，同比增长16.5%，远低于上半年45%的增速；净利润为2184万，同比下降了83%，导致了前三季度净利润的同比下滑；
􀁺  原材料价格持续上涨增加了产品成本，虽然公司对装载机和挖掘机进行了几次提价，但仍未能扭转毛利率持续下降的趋势，公司第三季度的销售毛利率为14.1%，比上半年下降了3个百分点，同比下降了5.6个百分点；随着钢铁等原材料价格从高点回落，公司的盈利能力有望逐步回升；
􀁺  由于公司08年4月份发行了8亿元可转换公司债券，导致三季度末的资产负债率达到了61.2%，同比增加了14.2%；公司前三个季度的财务费用7345万，同比增长了884%，对公司利润影响较大；
􀁺  国内外经济环境的恶化导致工程机械增速下降，比较而言，公司挖掘机表现好于装载机。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）前三个季度，公司装载机销量增速为23.74%，高于行业平均水平3个百分点；挖掘机销量增速为35.21%，高于行业平均水平5.5个百分点。从第三季度看，装载机行业销量下降了4.04%，公司作为装载机行业龙头，销量保持了3.98%的增速已很不容易；挖掘机销量保持了39.14%的增速，高于行业销量增速26.5个百分点；经济下滑促使国家出台了一系列的政策来提振经济，进而拉动工程机械需求，公司业绩有望在09年回升；
􀁺  我们预测2008年至2010年公司的每股收益分别为1.07元，1.28元和1.69元，对应的市盈率分别为10.5，8.7和6.6倍，短期公司业绩受经济波动影响较大，给予中性评级。