l  行业调整，龙头亦难幸免。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】今年三季度，公司实现销售面积136.6  万平方米，实现销售金额114.9  亿元；较上年同期分别减少29.4%和31.9%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-9  月份，公司累计实现销售面积402.4  万平米，销售收入356.1  亿元，分别比去年同期减少8.9%和3.2%。
l  审时度势稳健经营。公司对当前和今后一段时间内的国内外经济和房地产市场形势保持谨慎态度。因此，公司将开工面积调减到570万平方米左右。公司期末总负债率69.7%，净负债率34.8%，现金流动性相对充裕。
l  估值与预测。在当前环境下，房地产行业发展前景的不确定性也决定了公司未来盈利的不确定性。但是我们认为，作为行业龙头，公司多年经验的积累、较强的市场判断能力快速的市场反应能力，使得我们在一系列不确定性中看到了公司在行业调整中度过危机的一份信心。预测公司2008—2009年每股收益分别为0.50  元和0.55  元，给与“增持”评级。
l  风险提示。国内外经济形势继续恶化导致房地产市场持续低迷的风险。