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中天科技研究报告:爱建证券-中天科技-600522-三季度业绩好于预期,08全年业绩将增长50%-081029

股票名称: 中天科技 股票代码: 600522分享时间:2008-11-10 09:11:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 万阳松
研报出处: 爱建证券 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 202 KB 分享者: orl****do 我要报错
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【研究报告内容摘要】

l  公司三季度业绩:在本报告期内,公司业务同比保持平稳较快增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008  年1-9月,公司实现营收21.19亿元,同比增长64.1%,实现净利润9840万元人民币,同比增长66.7%;其中第三季度营收7.12亿元,同比增长43.3%,实现净利润1627万元,同比下降9.4%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2008年1-9月基本每股收益为0.363元,每股净资产3.07元,净资产收益率11.84%。
l  主营业务保持平稳较快增长,同比上升64.1%。其中通信缆和电力缆是公司主要收入来源。营收较快增长是因通信及电力产品销售量增加,如射频电缆、OPGW复合光缆和海缆,以及光纤光缆和铝合金导线都获得平稳较快增长(图1)。
l  08年1-9月公司综合毛利率同比略降至16.61%。公司08年1-9月综合毛利率为16.61%,同比下降1.08个百分点,因高毛利率的通信缆业务增长较低毛利率的电力缆业务增长相对要慢,拉底毛利率水平。但未来公司高毛利率的射频电缆和海缆业务增长潜力大(图3)。
l  公司期间费用控制较好,期间费用率降至8.99%。包括三项费用在内的期间费用率同比下降1.6个百分点,为8.99%。公司销售规模扩张使得销售费用率下降为5.57%,管理费用率下降至2.07%,但银行借款及利率上升使得财务费用率同比上升0.21个百分点至1.35%。未来公司费用率有望随公司规模扩张而稳中有降(图2)。

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