南方航空2008  年1-9  月实现营业收入420.5  亿元，同比增长0.8%，净利润2800万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度客座率为73.49％，同比下滑0.71  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  其中7-9  月南航实现主营业务收入145.9  亿元，同比下滑了11.6%，主营业务成本140.7  亿元，同比增长了14.2％，公司当期亏损8.1  亿元，去年同期盈利18.75  亿元。
市场需求疲软，公司经营环境恶化，奥运、地震等偶发因素导致公司业绩下滑。
公司受到的负面影响要小于国航和东航。3  大航空公司中，只有公司在前3  季度实现旅客周转量正增长。
3  季度国内航油价格同比提高49％，公司营业成本同比上升15％。虽然公司没有航油套保亏损，但4  季度国内航油没有大幅下调，燃油成本仍然较高。
3  季度人民币对美元走势疲软，第三季度升值幅度仅为0.52%，第三季度公司财务费用大幅上升到3.29  亿元。人民币兑美元未来不排除出现贬值可能，由此可能造成公司未来出现汇兑损失。
考虑到需求下滑，油价高企，美元走强，公司4  季度经营压力较大，实现盈利估计比较困难，预计全年亏损4.75  亿元。
Ａ股股价较H  股仍有182%的溢价，A  股未来下行风险较大。公司目前A  股市净率为1.7  倍，距离历史底部1  倍仍有较高溢价。维持公司持有评级。