投资摘要：

  机械工业生产、销售增速连续三个月环比出现回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】1-9  月份机械工业全行业共完成工业总产值67213.80  亿元，比去年同期增长27.52%，增速比上月（28.09%）回落0.57个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）1-9  月份全行业完成销售产值65513.57  亿元,同比增长27.80%，增速比上月（28.54%）回落0.74  个百分点。从目前来看，机械工业生产、销售增速已连续3  个月环比出现回落。

  子行业销售景气整体回落：机床工具逐月回落；工程机械高位趋降，重型矿山机械、机械基础件回落态势显现。机械工业各子行业除工程机械发展速度一直保持在44%以上外，其他各行业的销售额同比增速基本维持在20%-38%之间。一向被业界看好的机床工具行业销售增速从今年3  月份开始，就呈现逐月回落的态势；而重型矿山机械的销售产值增幅在近3  个月内也呈逐月回落态势，预计随着煤炭行业景气的下行，矿山机械的需求下滑也不可避免。

  2008  年1-9  月机械行业出口增幅小幅下降，进口增幅下降显著。9  月份当月，机械行业实现进出口总额390.16  亿美元，同比增长17.17%，比上半年同比增幅（25.3%）下降8.13  个百分点。其中出口223.19  亿美元，同比增长25.63%，比上半年同比增幅（28.03%）下降2.4  个百分点，进口166.97  亿美元，同比增长7.5%，比上半年同比增幅（22.17%）下降14.67  个百分点。这说明，机械行业高端产品需求正显著减少。

  投资策略与重点：由以上数据可以看出，由于宏观经济景气下行，机械行业需求放缓、利润下滑的情况已经明显显现。在此种情况下，我们看好受宏观景气下行影响较小的铁路设备板块，以及有出色管理能力、经营灵活的优质上市公司。

  行业投资评级：中性。