投资要点:
量减价跌 行业迎来最困难时刻 进入9月后,化工产品出现了大面积价量齐跌的现象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】国家统计局数据显示,9月份化学原料及化学制品的增加值同比仅增长6.30%,比去年同期的22.60%大幅回落,化学纤维的增加值则负增长,橡胶制品和塑料行业较去年同期有8%左右的下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
固定资产投资增速不减 产能过剩压力渐显 9月份,化学原料与制品业的固定资产投资完成额同比增长了40.8%,橡胶和塑料行业也分别达到了16.9%和20.1%,高速的固定资产投资增速进一步加大产能过剩压力。
国际钾肥牛市 国内钾肥价格待定 钾肥仍然是最为抗跌的品种,国际钾肥价格依旧维持高位;国家发改委未定钾肥价格,导致钾肥市场依然维持混乱局面,价格出现小幅波动。
尿素价格企稳 企业压力较大 尿素价格在经历持续回落后企稳,价格已经接近了企业的生产成本;国际市场对于尿素的需求大幅减少,促使国际价格大幅下滑。
磷肥市场开始下跌 在硫磺价格大幅走低带动下,磷肥价格下跌压力较大;硫磺、硫酸价格大幅回落,可能导致企业减产。
橡胶产业面临压力 天然橡胶在经历了一段时间的震荡后,呈现单边下跌的走势;上游成本压力的减弱带来合成橡胶价格下降的压力。
氯碱行业景气下降 原盐价格价格在下游需求下降的压力下开始下跌;纯碱的新建项目较多,房地产市场依旧疲软,玻璃行业步入下行轨道,行业形势不容乐观;下游PVC行业的开工率很低,烧碱价格很难持续上涨;PVC价格在8月份进入下降通道后持续下跌,电石价格也出现了较大幅度的调整;而PVC糊树脂则相对保持稳定。
磷化工步入下降通道 在前端时间磷矿石和黄磷价格均出现了较大幅度下降后,价格下跌传导到了下游磷化工企业,磷酸价格出现加速下跌的态势。随着10月份后枯水期的到来,水利发电的减少会使黄磷开工率走低,将对黄磷价格产生一定支撑作用。
投资建议:跟随原油价格回落而来的化工产品价格大幅下跌给企业盈利带来压力,预计第四季度的业绩进一步恶化,给予行业“中性”投资评级。从子行业而言,国家扶持农业政策利好政策将支撑化肥行业业绩,关注具有资源优势的钾肥、氮肥企业。