投资要点：
●有色金属冶炼行业上市公司前三季度营业收入为3067.95  亿元，同比增长16.13％；实现主营业务利润为439.18  亿元，同比减少12.56％；净利润199.81  亿元，同比减少了30.63％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】导致业绩同比大幅下滑的主要原因是金属价格出现了大幅下跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
●代表国际金属价格综合走势的CRB  金属现货指数自今年4  月份见顶后就呈现加速下跌趋势，10  月底CRB  指数为483.51  点，相比本年4  月份的最高点跌幅达54.77％。10  月份CRB  指数平均为562.81点，同比下降41.46％，环比9  月份下跌19.74％，呈现加速下滑趋势，目前的价格指数已跌回到2006  年初的水平。
●欧美金融危机的爆发和全球经济衰退使大宗商品牛市不在，金属价格的暴跌使行业进入衰退期。虽然目前的铝价和铜价已使行业面临全面亏损状态，但在需求疲软情况下供给过剩局面仍将延续，价格短期内不可能出现反转现象。对于业绩而言，行业业绩已进入下行通道，第四季度也许会经历更为黑暗时期，明年在经济没能好转情况下，行业仍将会延续低迷。
●行业最新PB  已回到了1.56  倍，处于历史底部。虽然估值已实现了理性回归，但我们认为行业整体的中长期投资机会尚未出现，短期交易性机会主要体现在金属价格波动和刺激性事件上，我们维持行业的中性评级。