最新消息
万科公布了10  月份销售额，销售面积/收入环比下降了13%/22%至46.4  万平方米/人民币33.5  亿元，前10  个月的销售面积/收入同比下降了10%/7%至449  万平方米/人民币389.6  亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月份销售均价为人民币  7,220  元/平方米，环比下降11%、同比下降24%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  从地区来看，长三角地区销售面积/收入降幅最大，为38%/53%，销售均价环比下降了24%至人民币  6,748  元/平方米；珠三角地区销售面积/收入基本持平，环比增长1%/6%，销售均价环比上涨了6%至人民币8,693  元/平方米；环渤海湾地区销售均价环比下降10%，推动销售面积环比增长4%，但收入环比下降6%；中部地区销售均价环比下降18%，销售面积环比增长0%，因而收入环比下降18%。10  月份万科没有收购新项目。
分析
鉴于我们跟踪的16  个城市的消费者信心疲软（参见  “10  月份销售疲软；刺激措施的影响有限”，2008  年11  月5  日），因此万科疲软的10  月份销售数据在意料之中。万科前10  个月的合同销售额为人民币390  亿元，占我们全年预测的85%。预计万科将于11  月份在北京、沈阳、上海、杭州、广州、佛山和福州推出十多个续盘。我们维持人民币460  亿元的全年预售额预测不变。
潜在影响
万科A/B  股当前的股价相对我们2009  年底人民币8.44  元/9.48  港元的净资产价值预测存在34%/49%的折让，对应的2009  年预期市盈率为10.5  倍/8.1  倍，预期市净率为1.6  倍/1.1  倍，与我们研究范围内公司的市值加权平均水平基本一致。我们维持对该股的中性评级和目标价格。