1、股东大会通过该项议案概率很高，理由如下：（1）从半年报公布转债持有人数居看，柳工第一大股东柳工集团已经退出转债持有人行列，我们认为柳工集团已经完全出售转债，可以投票赞成该议案。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】(2）柳工第三季度业绩非常不理想，3  季度单季实现EPS0.04  元，下降83.13%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司财务状况也急剧恶化，前3  季度经营性现金流-5.46  亿元，较上年同期1.52  亿元大幅下滑；短期借款10.34  亿元，较去年同期上升351.68%；账面现金8.41  亿元，主要转债募集资金；应收账款10.41  亿元，较去年同期上升71.25%，主要是信用销售规模扩大所至，也反映出公司营运环境的恶劣，公司不得不提供融资支持以扩大销售；存货28.6  亿元，较去年上升59.62%，反映公司存货规模扩大，占用营运资金数额较大，周转能力下降。如果不向下修正转股价，11  月21日将满足回售条款，从公司层面看，柳工根本没有能力接受转债回售，因此向下修正几乎是必然。
2、向下修正后的转股价格将以11  月24  日前20  个交易日公司股票交易均价和21  日均价孰高者上浮不超过10%，且不低于公司最近一期经审计的每股净资产和股票面值。柳工转债最新转股价格26.42  元，以11  月6日柳工7.91  元收盘价计算的转股价值29.94  元。我们预计修正后转股价值将会达到80-90  元，转换价值显著提高，转债价格预计可以落在110-115  元区间内。
3、我们建议投资积极参与柳工转债交易，11  月6  日柳工转债收盘价105.19  元，最坏结果修正议案被否，柳工将被动启动回售条款，投资者仍然有权以104  元/张将持有的转债回售予公司。
因此我们给予  柳工转债  买入  评级。