航空需求分析：多周企稳后又出现明显下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对5月31日到6月6日的航空数据进行跟踪。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业整体、国内、国际航线旅客周转量（RPK）同比增长8.1%、6.8%，9.3%，增速比前一周下滑了5.2，6.7和0.6个百分点，上周整体需求增速在国内线的带动下环比出现明显的下滑。数据的大幅下滑也说明目前行业有效需求还是比较脆弱，之前尽管已经出现了多周需求企稳，但向上的动力仍不足。
        从订座情况看，6月份预计还会呈现“外强内弱”的格局，预计5-6月份行业需求增速会维持了10%左右。
        航空供需分析：客座率出现小幅下滑。整体、国内、国际的ASK分别同比增长了9.7%、8.5%和11.6%。增速环比萎缩，但供需小幅失衡，导致整体、国内和国际航线的客座率分别下滑1.2、1.2和1.7个百分点，至78.1%、78.8%和77%。前几周国内线供需格局改善要好于国际线，但上周需求下滑比较明显，这也说明国内线之前的改善更多的短期的反弹，整体需要向好的可持续性还不强。从最新订座情况看，后面几周国内线同比下滑幅度又有所扩大，国际线则基本平稳，整体上行业弱势格局还是没有根本逆转。
        航空效益分析：国内线票价再度出现下滑。上周整体、国内、国际客公里收益分别下滑3.1%、3.7%、和1.7%（前一周同比分别增加0.4%、0.8%、和下降1.1%）。票价走势也在多周企稳后再度出现下滑，同时客票收入增速也降至个位数。结合后面几周的订座情况，我们判断，行业景气度还是比较低。
        两舱运营情况：景气度还未见明显改善。上周国内、国际两舱客公里收益分别下滑4.7%和上升1.2%，（之前一周分别下滑3.2%和1.2%）。可以看到，国内线仍然持续不景气，国际线略好。
        行业展望和投资评级：客座率和票价在经历多周企稳后似乎有曙光重现的希望，但上周的运营情况还是让人失望。单周的下滑尽管不能说明运营效率将急转直下，但也反映出之前的复苏仍较弱势。目前部分宏观指标出现较明显的改善，但由于地产基本面仍未企稳使得市场对经济复苏的前景也抱有疑虑；而从微观的航空运营看，似乎也能显示出现阶段短期波动的不确定性。因此，我们仍建议边走边看。
        风险提示：经济大幅下滑可能导致航空需求持续低迷。