行业已经补跌但估值仍然较高  超市比较抗跌，但已经在补跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以11月4日为基准，3个月前超市跌幅比全部A股高出9.93%，1个月前超市跌幅比全部A股高出7.45%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）尽管估值已经处于历史低位，但仍然较高，2008年超市市盈率（TTM）仍高于大盘59%，具备进一步下跌的空间。
􀁺  前三季度收入与利润增速下滑，但成长性仍然高于百货  从行业前三季度的收入与利润增速来看，超市的同比环比增速均下滑，1Q2008、（1-2Q）2008、（1-3Q）2008主营业务收入增速分别为25.95%、26.43%、24.37%，主营业务利润增速分别为31.89%、28.92%、25.14%；但超市的成长性仍然高于百货。各企业之间的增长速度与稳定度也存有差异，武汉中百成长性最为稳定。
􀁺  后期毛利降低可能性大  受CPI的影响，超市的毛利呈现先扬后抑的局面，单季毛利率分别为18.59%、19.34%、19.03%，预计后续商品价格与成本会继续下降，毛利率进一步下降的可能性大。
􀁺  费用支出增大吞噬利润是行业普遍特点  超市企业在经济景气时普遍加快扩张速度，新增不少门店加大费用支出，这也成为第三季度部分企业销售净利率下降的主因。
􀁺  今年资金面充裕但明年有隐忧  今年4家公司通过多种融资方式获得充裕资金，资产负债率较去年下降；但明年在资本市场上却不一定还能获得融资，可能会导致银行贷款增加，负债率会上升，否则超市企业的现金流可能会比今年紧张。
􀁺  行业投资建议：就整个超市行业而言，虽然预计受影响会小于其它零售业态，但行业估值偏高，我们仅给予  “中性”的投资评级
􀁺  公司投资建议：由于前期扩张较快，在经济下滑期间，即使不考虑企业继续扩张，超市企业也将会面临收入增长减缓而费用支出增加的困境，企业的经营管理能力在此时显得格外重要，将成为决定谁在退潮时不用裸泳的关键，武汉中百在超市行业中增长较稳定，并且费用控制能力较强，优势明显。预计武汉中百08-10年EPS为0.30元、0.39元、0.49元。