盈利进入下行周期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前三季度在港上市的6家中资银行股公佈三季报，业绩同比增长48.7%，中信银行和招商银行同比增长分别达到136.6%和90.6%，而中国银行受制於其海外资產拨备，净利润增长缓慢。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在进入降息週期和一次非对称减息后，银行第三季度纯利环比下滑8.8%，标誌著银行净利润开始进入下降通道。我们预计随著净息差收窄，非息收入增速放缓，资產质量下降等因素影响下，银行业未来几个季度净利润将呈现逐季下降趋势。
净息差迅速下降。第三季度银行净利息收入增速明显下滑，环比增长几乎為0。银行為控制风险和企业投资意愿减弱而纷纷主动缩减贷款规模，同时资本市场持续低迷造成大量资金回流银行并定期化，净利差已经形成拐点。我们预计在09年，随著贷款重新定价（尤其是住房按揭贷款），银行净息差会面临更大压力，而拥有大量个人按揭贷款的银行净息差下降幅度更为明显。
非息收入高增长难以為继。除了中信银行和建设银行第三季度手续费收入与第二季度持平外，其他银行都比第二季度减少16%以上。，主要原因是银行发行理财產品难度加大，同时託管，信託等中间业务收入下滑。我们认为在经过07-08年非息收入爆发性增长后，明年非息收入增长将乏善可陈，收入增速进一步减缓。
不良贷款处在可控范围。前三季度中资银行不良贷款继续“双降”，股份制商业银行整体不良率保持在低水平，同时国有商业银行也加大清收力度，不良率有显著改善。但是实体经济下滑正在考验银行贷款质量，我们预计未来两个季度将是不良贷款上升的高峰期，但是上市银行高拨备覆盖率為今后不良贷款上升提供一定的缓衝，使其业绩更加平稳。