本期内容提示
        ①  板块表现：
        本周家电板块表现好于沪深300  指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】开能环保、海信科龙等领涨，海立股份、海信电器等领跌。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        ②  行业周度回顾
        小天鹅发布公告：大股东美的集团以15%溢价要约收购20%股权申万点评：本次收购主要是美的集团增强对公司的控制权，有助于解决原B股流动性差的问题。我们认为本次收购的目的主要为美的集团增强对小天鹅的控制权，收购后对美的集团业绩增厚影响有限。小天鹅近期营销模式变革提升渠道效率，本次收购或预示小天鹅进入改善和业绩释放通道。我们暂时维持对小天鹅的14-16  年的盈利预测分别为0.84  元、1.00  和1.14  元，收购价格对应估值分别为12.8、10.8  和9.4  倍。我们预计，要约收购将对公司股价短期内形成强有力的催化与支撑，维持“增持”评级。
        海信科龙：冰箱业务压力较大，空调业务符合预期，年内费用率维持申万点评：截止4  月冰箱业务受行业影响压力较大基本没有增长，但行业内存在有竞争对手如美的是增长的。因此公司内部也就市场、产品以及经营管理各方面进行了相应的调整，目前暂未调整今年的经营目标。空调业务符合预期，今年计划销售规模达到700  万台，营销重点仍以苹果派为主。经营费用率上，为避免出现13Q4  的费用问题，将在14  年全年进行费用计提，此外，广告投入仍将持续，全年费用率大幅降低的可能性不大。
        TCL&创维数码5  月出货数据公布，出货端仍在同比大幅下降，均价下跌导致销售额下滑高于销量下滑
        申万点评：TCL  与创维数码5  月电视机销量分别下滑21.47%和26%，其中内销量下滑41%和38%。创维数码同时公告内销销售额下滑45%，下滑幅度超出销量下滑，显示出尽管面板价格逐渐回升，产品降价压力仍然凸显。乐视、小米电视逐渐热卖，传统黑电企业在找到良好的应对法则之前，产品压力仍存。
        ③  投资建议：
        本周观点：5  月TCL&创维的黑电销量数据表现不佳，而另一边，今年是厄尔尼诺年，易催生高温天气，因此我们对于今夏空调终端销售并不悲观，空调个股值得关注。目前白马股的估值具有较高的安全边际，长期投资价值仍具备，建议关注。传统家电厂商转型新商业模式，进军智能家居之势愈演愈烈，对板块估值亦有积极影响。个股推荐上，我们推荐智能家居领域苹果唯一合作伙伴、国际战投入股催化的青岛海尔（14PE9.2X）、业绩改善弹性推出股权激励的美的集团（14PE8.0X），光伏直驱空调引领研发、后续具有国企改善动力的格力电器（14PE6.5X），美的要约收购具有强催化剂的小天鹅（14PE10.9X），多品类多品牌和多渠道市场拓展的的老板电器（14PE  18.7X）。