本期投资提示：
        非银行金融子行业近期表现：本周非银金融子行业均下跌，仅保险行业跑赢沪深300  指数。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】保险行业下跌0.36％，证券行业下跌1.13％，多元金融下跌1.85％，非银金融总体下跌0.90％，沪深300  指数下跌1.01％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        非银行金融子行业观点：
        证券：
        2014  年5  月上市券商（已公布14  家）净利润同比下降32%，环比下降40%；营业收入同比下降22%，环比下降7%。
        2014  年5  月券商经营数据下滑的主要原因是市场交易额大幅下滑，5  月市场交易额为2.73  万亿元，环比4  月份下滑26.7%；其次市场融资融券余额小幅下滑、IPO暂停和市场低迷也是下滑的其他原因。
        在创新大会之后，制约券商股发展的三大核心因素并未解决，并且市场交易额逐步低迷，券商面临一定的下滑压力，但券商股估值具有一定的优势，下滑空间不会太大。（制约行业最核心的三个因素仍然是业务空间、负债渠道和监管体系，在此框架没有打破的前提之下，券商行业ROE  很难突破）。
        推荐标的：中信（估值便宜，行业龙头，创新能力强），光大（估值便宜，816  事件影响将逐步消除，公司估值水平逐步提升）。
        保险：
        5  月营销渠道保费预计维持高增长，寿险业务回升继续。预计2014  年前五个月国寿、平安、太保、新华的个险新单分别同比增长12%、20%、48%和40%，5  月单月预计增长35%、-7%、8%和-15%。而受银保新规影响，银保渠道保费显著下降，银保进入实质性转型期，新业务价值贡献有望提升。2014  年新业务价值增速亦可能较2013  年增速略高，预计四家公司增速分别为5%、15%、8%和5%。
        攻守兼备，维持看好。2014  年行业基本面持续乐观，寿险优于产险，投资优于保费，投资风险可控。1）保险公司持续加大非标资产配置，总投资收益率继续提升，利差扩大。非标资产集中于基础设施债权计划，风险可控。2）2014  年销售环境改善，寿险新业务价值增速预计将显著超过2013。3）相比其他金融子行业，互联网对于保险行业的影响利远大于弊。公司层面，仍最看好中国平安。
        多元金融：
        信托业仍给予中性评级。国务院常务会议提到  “规范同业、信托、理财、委托贷款等业务”。此前127  号文《关于规范金融机构同业业务的通知》对买入返售业务进行界定及规范，银信合作2  万亿元的资产规模将大幅缩减。。截至2014  年一季末，单一资金信托资产管理规模8.15  万亿，占总信托资产的69.28%。
        租赁行业：国务院常务会议指出推广制造施工设备、运输工具、生产线等融资租赁，推荐中航投资、渤海租赁：5  月14  日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署加快生产性服务业重点和薄弱环节发展促进产业结构调整升级。其中,从融资角度,明确提出要推广制造施工设备、运输工具、生产线等融资租赁，创新抵押质押、发行债券等金融服务。利好行业发展。2014  年第一季度，中国融资租赁行业余额达23500  亿元人民币，比2013  年底增长11.9%，保持快速发展。我们坚定看好融资租赁行业的长期发展，持续推荐中航投资、渤海租赁。