􀁺  行业动态：单月增速减缓，但保持较高景气
1～9  月医药行业工业增加值累计增长18％，9  月单月增长14.6％，较8  月进一步回落了1.1  个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从和其他主要消费品制造业的横向比较来看，1～9  月医药行业累计的工业增加值增速在消费类制造业中排名第三，高于全部制造业2.8  个百分点；从单月来看排第四位，高于全部制造业3.2  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）医药行业经过07、08  年上半年的高速增长后，增速随有所回落，但和其他行业比较，仍然显示了较高的景气。
􀁺  2008  年前三季度上市公司整体业绩稳定较快增长
在扣除周期性很强的原料药子行业，以及去除个体公司对营业收入、营业外收入的较大影响，以及扣除短期投资收益后，不考虑税率影响，2008  年前三季度医药上市公司收入同比增长18％，利润总额同比增长51％，毛利率继续提升、期间费用率稳中有降，上市公司整体内生性增长良好。
􀁺  各子行业：龙头公司超越行业平均增长
对比1～8  月各个子行业与主要上市公司的增长和盈利水平数据，可以清晰的看到，各子行业的龙头公司大多表现出超越行业平均的增长和盈利水平。随着行业竞争秩序趋于规范，龙头公司积累的核心优势会愈加明显。
􀁺  行业评级：维持行业“谨慎推荐”评级
在宏观经济下行趋势下，尽管09  年医药行业利润增速将放缓，但成长性和防御性特征仍突出。近一个月（08/10/04～08/11/04）医药板块指数下跌15.03%，而同期上证综指下跌21.48%，医药板块跑赢大盘6  个百分点。根据国信重点跟踪的医药上市公司动态估值显示，08～09  年平均动态PE  分别为26X、20X。部分优质股票已经具有较高安全边际。维持行业“谨慎推荐”评级。