元富論勢
        歐洲央行週四晚宣佈把借貸利率從0.25%降至0.15%,  而存款利率更破天荒地跌至‐0.1%.  降息消息當時立即刺激股市轉跌為升,  而德國,  意大利等國債孳息衝高後亦急跌,  存款負利率把存放在銀行的資金驅逐至投資市場,  令債券需求急升.  央行降息但歐元區股市反映比預期平淡相信是有關消息已被炒作數月,  投資者早已預期有此一著,  期盼變成事實只會令題材炒作缺了一門.  短期內股票市場將受資金流向擺佈有可能繼續攻頂,  但長遠而言仍靠基本面支持.
        歐洲央行觀望了良久之後仍要選擇降息,  背景存在的風險不能漠視.區內失業率未有惡化,  但長期失業率則不跌反升至6.2%(前季為5.8%).核心通脹從去年平均在1.1%水平震盪下跌至0.8%,  下跌成為常態加上經濟增長(GDP)已低至接近存款利率令央行不得不減息以防範於未然.根據以往升息初期雖然令市場出現負面反應,  但長遠而言升息是經濟改善下的副產品;  反之降息從基本面論是利空的舉措.
        歐元區股市在炒作降息下已屢創新高,  不排除出現反高潮;  此外英國GDP  增長及通脹持續顯示宏觀面持續改善,  在資金被迫進行投資下不排除部份流入當地股市推動富時100  指數上破7000  點.
        雖然有個別美國聯儲局委員表示有可能最快於明年中開始加息,  但投資者一於懶理;  加上美國非農業職位及增幅大於預期及失業率未有反彈令杜指及標普指數上星期五分別漲至17000  點及2000  點的歷史新高.  而標普亦表示可能把美國國債評級調升至AAA  等級,  當日聯儲局減少買債對債市衝擊有限,  相反財政狀況改善以及假如兩黨協力理順國內財政政策通過,  令債市牛氣再現.
        香港
        歐股在降息消息公佈後表現平淡,  港股則亦未有受到美股反彈創新高提振而上揚.  反而恆指開高後再次受壓於23200  點水平,  最終在內銀及本地地產股顯著下跌拖累下回吐,  末段更向下攻破23000  點收盤.權重股於高位繼續其板塊輪動,  內銀股從四月起至今累漲近一成,  保險股及地產股亦緊隨其後.  隨著大盤推進至近本年高位後未有消息催化,  獲利了結盤觸發恆指自23327  點起四連跌並跌破5  日及10  日均線.多個主要板塊出現下跌,  弱勢及一直盤整的落後板塊如風電,  家電及百貨逆市揚升.  未有新政策提振下資金施回馬槍炒作基建項目,  鐵路及燃氣成上週五表現最亮麗板塊.  銀泰(1833)與阿里巴巴合組電商平台,  雙方實力懸殊下前者能否透過合作扭轉現時劣勢未感樂觀.  觀乎股價開高走低及其他同業份仍在低位掙扎,  內地百貨業景氣低處未算低.  此外發送紅股的股份如四環(460),  酷派(2369)及時捷(1184)等經過一輪炒作後出現不同程度的回檔,  在市場缺乏題材下股份分拆合併都可成為股價大漲的原因.
        恆指本年首個交易日即以23469  點觸頂下滑,  至今仍未能突破.  上星期初漲至23327  點後形成了一波高於一波的走勢,  量能回升,  技術指標出現超買配合連陰顯示賣壓正在累計;  而恆指出現假技術突破機會上升.  歐美股市牛氣靠量寬及降息續命,  與中港股市發展的背景明顯出現分歧,  因為不能寄望恆指表現能與之同步,  日內如突破不果恆指可回檔至短期上升軌下緣,  約22000  點水平.