投资要点：
        银监会称将适时调整存贷比计算口径
        存贷比口径若及时调整,将有利于加强定向降准效果，反映稳增长政策逐渐加码
        报告摘要：
        存贷比考核始于90  年代，其原意是抑制信贷的盲目扩张和保持银行的流动性水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】存贷比指标实际上应该称作贷存比，是商业银行贷款总额对存款总额的比例。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从商业银行的盈利目的看，存贷比应尽量提高；但从风险控制来看，存贷比指标应该有个度，目前的监管是存贷比不得超过75%，以抑制银行信贷盲目扩张，保证适度的流动性。
        存贷比指标有效性早已大大降低，口径调整已势在必行。首先，存贷比指标并不能很好的抑制信贷扩张和反映银行体系流动性水平。一方面是出于规避监管的原因，非标起到了类贷款的作用；另一方面银行负债方也相应在发生变动，以前负债主要是一般存款，现在同业存款和债券的占比也有所上升。负债结构的变化，使得存贷比并无必要再坚守75%红线。衡量银行体系流动性水平的最直接指标是超额准备金，其次也可以关注价格水平。其次，存贷比监管还是产生影子银行的重要原因，巴塞尔III  的流动性覆盖比率和净稳定资金比率完全可以替代存贷比监管，应次存贷比即便由于《商业银行法》的修正需要时间不能立即废除，其口径调整也势在必行。
        存贷比监管加剧了金融创新所可能带来的流动性风险。自去年货币市场基金飞速发展，造成银行存款外流，推升了银行存贷比。为了满足存贷比监管，银行大量拆借同业存款，推升了同业利率，而货币市场基金主要配置同业存款，因此同业利率的上升进一步加速了存款流向货币市场基金。货币市场基金发展造成存款外流-推升同业利率-存款进一步外流的恶性循环，可能加大银行的流动性风险，而这个恶性循环的根源便出自存贷比监管。
        存贷比口径若及时调整,将有利于加强定向降准效果，反映稳增长政策逐渐加码。贷比监管可能对定向降准的效果造成约束，存贷比口径若及时调整，(预计三季度中期正式调整,但我们估计在正式公布之前,存贷比考核在操作上也会提前放松)小微贷款和三农贷款不再计入存贷比的分子，其他比较稳定的存款来源（或是同业存款）将计入分母，这将缓解银行的存贷比压力，有利于引导信贷流向三农和小微，加强定向降准效果。