申万医药小组一周观点与思考：
        互联网医药电商，监管放开后有望成为下一个资本热土：5  月28  日CFDA  公布了《互联网食品药品经营监督管理办法（征求意见稿）》，对互联网药品经营业务进行了重新分类和界定、拟降低经营准入门槛并放开处方药的电商销售，在医药行业内和资本市场上引起了广泛关注。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】6  月4  日国内最大的互联网医药电商、华润集团旗下医药电商平台“健一网”宣布完成A  轮融资，是国内首家融资成功的网上药店。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）医药电商在资本的高估值流入和加速驱动下，有望成为下一个互联网电商的资本热土。
        医药电商有望迎来黄金发展期，短期竞争可能加剧、长期看竞争层次升级：我们预计药品电商市场即将迎来黄金发展期，有望复制其他消费品电商化的增长曲线，呈现出爆发式高速增长的态势。（1）从短期看：药品电商的准入门槛降低，可能会导致竞争加剧；（2）从长期看：由于平台不再具有稀缺性，未来药品电商的竞争层次将迅速升级。这将从各个方面推升药品市场的运行效率，有利于医药行业和医药电商走向规范、有序、集中发展阶段。
        处方药网上销售破冰，电子处方、医保对接是关键：我们认为，处方药与消费品不同，消费者、决策人、支付方三者分离；除了用户导入（与实际消费者对接）之外，更重要的是处方导入（与医院、医生的处方权对接）和医保导入（与各级各类医保支付方对接）。目前国内所有企业都处于同一起跑线，积极探索医保处方药电商模式的有天士力、康美药业等，但尚无成熟、可复制、可借鉴的商业模式。我们看好具有优势品牌口碑、独特资源禀赋、前瞻性战略布局、积极探索和执行力的企业。
        投资主线：（1）产品品类：在OTC  市场上，我们看好客单价较高的滋补保健品、大健康消费品两大市场；在处方药市场上，我们看好自费新特药、慢病处方药两大领域。（2）平台架构：我们依次看好互联网企业自营平台、互联网企业开放平台、医药工业企业平台、医药商业企业平台。（3）营销模式：OTC  品类热卖还是看品牌力、产品力、营销力；而在处方药购买动机趋同，病患群体中羊群效应和口碑营销更容易实现，有望涌现出“自媒体经济”、“社区互动经济”、“粉丝经济”等创新型营销模式。
        板块表现回顾：本周市场震荡反弹，医药板块上涨0.1%，跑赢大盘0.5  个百分点，表现排名第4；2014  年年初至今医药板块下跌1.6%，跑赢大盘1.5  个百分点，表现排名第11。目前医药板块2014  年预测市盈率26.6  倍，医药板块重点公司2014  年预测市盈率21.0  倍；扣除金融服务后，分别相对市场溢价92%、109%，均高于历史均值。本周涨幅居前的，包括我武生物、达安基因等前期强势个股，以及丽珠集团、双鹭药业等股权层次有变化的个股。
        申万医药小组一周报告回顾：《精选个股，注重配置安全性——医药生物行业月报（2014  年6  月）》，联系人：罗佳荣；《基层集采、医院挂网，低价药有望迎来“类基药”政策红利——卫计委低价药采购使用政策点评》，联系人：陈益凌。
        下周重要股东大会：6  月9  日（周一）：中源协和（定增）、华神集团（配股）；6  月10  日（周二）：九芝堂、海思科、雅本化学；6  月11  日（周三）：长春高新（年度）；6  月12  日（周四）：紫光古汉（年度）、美罗药业（年度）；6  月13  日（周五）：海正药业、智飞生物。