上周市场窄幅整理,探底企稳,创业板反弹,我们的观点没有变化,短期市场环境改善,不过反弹空间有限,仍处于磨底阶段。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
进口意外回落,等待5 月数据。1)PMI 等先行指标回暖,不过5 月进口意外回落,一方面表明前期的稳增长措施初现成效,另一方面显示当前经济还存在较大的下行压力,因此托底政策不仅不能放松,还有必要持续加码。5 月31 日,国务院常务会议提出,深化金融改革,用调结构的办法,适时适度预调微调,疏通金融服务实体经济的“血脉”,比如加大“定向降准”措施力度,降低社会融资成本;规范同业、信托、理财、委托贷款等业务,清理不必要的资金“通道”、“过桥”环节,缩短融资链条等等。近期一系列政策动向显示稳增长仍将加码(稳定为改革,改革为发展),只要市场预期不转向全面放松,那政策环境就相对有利。2)本周公布5 月份经济数据,可能会因预期调整加剧震荡。
IPO 箭在弦上,具体影响尚需观察。IPO 重启对市场的影响,我们认为其一靴子终于落地,发行节奏明确,有消除不确定性效果;其二在市场自身流动性偏弱、成交低迷的情况下重回扩容时代,供求压力面临考验;第三引入活水有望刺激相关板块的活跃,也可能因资金分类导致分化加剧。具体对市场影响如何我们认为还需观察政策调整后的发行情况,但整体利空效应比前期有所减弱。
微幅反弹,空间不大。1)转型期市场经历了上半场的大幅系统性风险释放后,情况逐渐好转,但信心严重不足,进入反复试探、矛盾和希望纠结的筑底阶段,向下已不必悲观,向上还缺乏持续动力,可能有较长时间维持区间震荡格局,至少从目前我们可以预见到的因素来看,还看不到突破区间的迹象,这是我们对于当前市场运行阶段的基本判断。2)市场环境的边际改善得到验证,近期市场风险溢价小幅下移后再度上行,但幅度限,创业板的结构性行情和新股开闸可能激活市场热情。3 ) 2000 点支撑明显, 不过上方2050-2080-2100 点阻力较大,尚缺量能配合。
本周上证指数核心波动区间判断(2020,2080)。