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海默科技研究报告:方正证券-海默科技-300084-公司事件点评:收购“清河”草案公布,2014年备考盈利偏保守-140608

股票名称: 海默科技 股票代码: 300084分享时间:2014-06-09 13:49:22
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 黄立权,李大军
研报出处: 方正证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 买入
研报大小: 877 KB 分享者: shs****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        ※交易方案及业绩承诺    清河机械预估值为4.2亿元,其中上市公司拟以发行股份方式支付2.7亿元,以现金方式支付1.5亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】为此,海默股份拟向李建国、李铁发行1353万股股份,拟向不超过5名特定投资者发行不超过1000万股股份,募集配套资金不超过1.4亿元,发行股份购买资产的股票发行价为19.95元/股。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)交易后,总股本不超过15153.38万股,相对交易前的12800万股,股本扩张幅度不超过18.38%。    
        交易对方李建国、李铁对清河机械2014、2015、2016年扣非后净利润分别承诺实现3500万元、4200万元、5040万元。同时约定,在业绩承诺期间,李建国、李铁认购的股份将逐年根据业绩补偿义务履行情况解禁。对可能出现的三年承诺期累计净利润之和超出承诺的部分,公司将就超出部分的30%向李建国、李铁支付奖励。    
        ※短期来看,收购可快速增厚公司业绩,但2014年备考盈利偏保守    根据清河机械未经审计的2013年的财务数据,其营业收入为18,370万元,相当于同期上市公司营业收入的78.66%;净利润为2,384万元,相当于同期上市公司归属于母公司股东净利润的105.93%。从备考合并盈利预测数据来看,2013年合并净利润为4,508.64万元,是合并前同期上市公司净利润2,250.36万元的两倍,利润规模放大效果明显。    
        2014年备考合并净利润预测为6305.45万元,相对保守。简单推算,扣除清河机械2014年承诺净利润的3500万元后,上市公司2014年净利润仅为2800万左右。根据我们的持续跟踪研究,不考虑清河机械2014年净利润贡献,粗略估计2014年上市公司正常的净利润规模应在5000万元左右,即便扣除本次并购发生的费用,并表后简单加成计算,净利润规模应在7000多万元的规模。  

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