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水泥行业研究报告:金元证券-水泥行业2008三季报评述-081107

行业名称: 水泥行业 股票代码: 分享时间:2008-11-07 10:06:33
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王昕
研报出处: 金元证券 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 367 KB 分享者: tki****ck 我要报错
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【研究报告内容摘要】

􀁺  前三季度水泥行业上市公司营业收入保持了较好的增长势头,行业内19家上市公司前三季度实现营业收入408亿元,同比增长29.73%,增速高于去年同期10.49个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】三季度收入环比二季度上升了7%,高于去年同期3个百分点,为近三年来的最高水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在产量增速下滑的背景下,价格的增长成为带动收入增长的主要因素。
􀁺  煤炭价格在三季度大幅上涨,由此给上市公司造成极大的成本压力。剔除掉亏损公司以及上市新股,今年前三季度水泥上市公司利润总额同比增长20%,远低于去年同期65%的增速。20家上市公司中,前三季度只有9家实现了毛利率同比上升,有7家实现三季度毛利率环比上升。有6家实现毛利率同比环比上升。从区域来看,毛利率同比环比均上升的公司多数分布在西北区域。
􀁺  通过前三季度毛利率以及净利率的同比变化情况,可以将上市公司分成四种类型,前两类公司符合一般公司运行规律,第三类公司通过强化内部管理应对外部危机,第四类公司则陷于管理危机之中。
􀁺  剔除ST类公司,水泥板块上市公司前三季度期间费用合计为63.43亿元,期间费用率为15.39%,较去年同期下降0.75个百分点,总体来看,上市公司的管理水平在改善。从分项费用来看,销售费用率为6.12%,同降0.8个百分点;管理费用率4.97%,同升0.09个百分点;财务费用率4.31%,同降0.04个百分点。

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