【投资提示】
        股指本周逢低做多
        国债本周高抛低吸
        【内容摘要】
        1、  宏观：上周官方制造业PMI较上期值继续改善，表明?微刺激?初见成效。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】大中企业PMI在50上方，而小企业仍在50  下方，政府的?定向降准?将利于未来小企业经济活动改善。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）因此二、三季度中国经济企稳的概率较大。同时地方政府发债6月13号开始招标，中国大面积违约的风险大大降低。中国经济硬着陆的风险下降至50%以下，将修正市场之前悲观预期，利于股市。对于债市，央行强调进一步整顿影子银行，降低市场融资成本，因此利率中枢会继续下降，但是需要6月底年中资金考核导致的资金紧张效应。
        2、  股指：上周股指以调整为主，尤其是后半周日内波动较大。中国制造业PMI数据显示?微刺激?初见成效，地方发债大大降低中国大面积债务违约风险，对股指底部有强支撑。但是IPO重启在即，对股指短期产生较大的压制。随着IPO利空的消化，股指有望企稳走强。但是房地产向下拐点压制经济明显回暖，未来一段时间股指将在2100-2300区间震荡。股市结构性的热点机会将会比较活跃。本周重点关注中国股市是否纳入全球MSCI指数的决议。股指存在期现和跨期套利机会。
        3、  国债：我们认为，宏观经济方面，中国5月汇丰服务业创四个月新低，显示经济下行压力依然不小，支撑期债价格中长线价格；资金面方面，银行间资金价格维持低位，央行政策维持?总量稳定，结构优化?，外汇占款增速下滑对资金面影响较小，全面降准可能性进一步降低，资金面、政策面利好期债价格；现劵方面，期债牛市行情增加市场波动性，通过?多现劵空期债?的套利机会可以获得可观的利润。从前瞻性角度来看，密切关注本周陆续公布的宏观数据，金融机构年中考核等因素对资金面有一定程度的扰动，综上所述，短线期债价格继续高位震荡，中长线依然看多，建议投资者关注日内波段交易机会和正向套利机会，耐心等待多头行情再现，上方压力95.0，下方支撑94.0，注意风控。