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上海汽车研究报告:凯基证券-上海汽车-600104-隐忍煎熬进行时-081107

股票名称: 上海汽车 股票代码: 600104分享时间:2008-11-07 10:01:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 王志霖
研报出处: 凯基证券 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 208 KB 分享者: 杨柳依****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

3Q08  业绩低于预期
公司于近期公布了2008  年第三季度报告,业绩低于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】08  年3Q  上海汽车实现主营业务收入819.7  亿元,较07  年同比增长6.5%;营业利润26.2  亿元,较去年同期下滑45.6%;实现净利润25.6  亿元,同比下滑42.8%;EPS  为0.34  元,达到我们全年预测之67%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)第三季度单季实现EPS  0.04  元,低于我们的预期。
分产品品牌看,截止至3Q08,自主品牌荣威系列销售整车1.7  万辆;南汽名爵销售整车5,900  辆;上海大众销售整车37.1  万辆,同比增长10.8%;上海通用销售整车34.4  万辆,同比小幅下滑0.72  个百分点;上海通用五菱销售整车44.1  万辆,同比增长18.6%。
自主品牌、合资企业共同拖累业绩表现
自主品牌和合资企业的低迷表现共同拖累三季度上海汽车业绩下滑。首先,截止至08  年前三季,合资企业中的上海通用首先出现销量同比负增长(虽然是微幅),且由于今年以来中高档产品君越、君威和GL8  表现萎靡,直接拖累上海通用的业绩表现。而上海大众在第三季单季,销量环比和同比分别呈现24.6%和12.7%的下滑。两项综合作用下,导致对联营企业和合营企业的投资收益由08  年上半年的人民币25.4  亿直接缩水至3Q  的6  亿元。

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