MCP 水漲船高營運不看淡
DRAM 產業秩序漸趨於穩定-除了廠商未積極擴充新產能且持續轉型,加上智慧型手機、平板應用的興起消耗大量DRAM 產能,並預期下半年旺季時,在產能排擠的狀況下有機會調漲。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】晶豪科2014年主要受惠DRAM 景氣回升及MCP 進入出貨爆發期,目前主要搭配Feature/Smart Phone、3G/LTE 網卡出貨,估計2014 年營收貢獻較去年倍增。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)由於上半年公司營運表現較預期樂觀,元大上修晶豪科2014 年營運預估,最新預估營收成長39%、EPS3.91 元。
短線搭配營收動能強勁及轉機題材,維持買進建議,目標價調升至75 元(19xPER)。
第二季MCP 需求大爆發,營收創新高: 第一季EPS0.96 元,其中有30%獲利來自業外匯兌及處分南科股票利益。第二季MCP 需求持續熱絡,搭配Smart Phone、LTE 網卡的4+2 MCP 放量,預估營收季增22%、推估EPS1 元。
MCP 為2014 年重要成長動力:2013 年公司MCP 受限於力晶產能不足及客戶認證時程,營收佔比僅16%,2014 年隨著wafer 供應充足及相關應用導入量產,目前單月營收貢獻提升至2-3 億元,應用也由原先feature phone、3G 網卡,新增LTE 網卡、SmartPhone,尤其3/4G 網卡,相較於手機市場的激烈競爭,可視為公司的新藍海。近期又因大廠把產能由LPDDR2 轉至LPDDR3,加上Hynix 棄守低容MCP,預期下半年旺季來臨及產能排擠下,不僅MCP,SDRAM 亦有機會調漲,由於公司未來營運展望趨於樂觀,元大上修2014 年營運預估,營收由成長32%提升至39%,EPS 由3.48 元提升至3.91 元,年增56%。