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海关总署公布,5月份全国进出口总值3550.2亿美元,同比增长3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,出口1954.7亿美元,同比增长7%;进口1595.5亿美元,同比下降1.6%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)贸易顺差359.2亿美元,同比扩大74.9%。 点评: 1.整体:5月外贸好转,但外汇占款仍难改善 贸易套利影响消退,5月出口增速向好,但进口增速下降。一方面,去年前四个月是贸易套利的高峰,抬高了2014年1-4月同比基数,但进入5月后,贸易套利的影响将消退,出口增长将重回常态;另一方面,进口增速下降显示内需仍然疲软。尽管5月官方PMI显示新订单指数大幅上行,而新出口订单数增幅较小,加上进口指数回升,显示内需复苏转强,但从5月进口增速来看,内需下行的压力仍然较大。
外贸增速有望持续好转。第一,外需有望持续复苏。美国经济运行平稳,欧洲持续降息,欧洲版QE有望落地,这些因素均利好外需走强;第二,微刺激政策陆续出台,包括增加铁路投资额度、两次定向降准等,将逐步推动内需企稳;第三,5月国务院发布促进外贸发展措施,强调加大税收等政策支持力度,外贸增速有望稳中有升。
贸易顺差逐步改善,但外汇占款仍难好转。5月实现贸易顺差359亿美元,环比增加175亿美元。前五个月累计实现贸易顺差713亿美元,同比下降12.1%,尽管贸易顺差的累计增速仍为负,但降幅已连续大幅收窄。尽管贸易顺差持续好转,但外汇占款大幅好转的可能性不大。一方面,央行对流动性的态度较谨慎。4月金融机构口径外汇占款新增1169亿元,而央行口径外汇占款仅增846亿元,央行的不完全结汇行为不仅回笼市场流动性,也反映央行对于流动性投放的谨慎。另一方面,市场主体的结汇意愿较低。4月银行代客结售汇顺差仅79亿元,远期净结汇仅14.7亿元,连续四个月下降,分别同比下降76.83%以及83.86%。另外,人民币仍处跌势,6月6日美元兑人民币即期汇率为6.2502,比5月末贬值29个基点,比4月末贬值47个基点。