扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

研究报告:财通国际-财通视点:货币供应巨浪将至-140609

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-06-09 10:32:13
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 财通国际 研报页数: 15 页 推荐评级:
研报大小: 1,744 KB 分享者: fjj****26 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

港股先升后跌,失守二万三千点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨晚欧洲央行宣布减息及实施存款负利率,恒生指数今早高开121点后,升势乏力,午前更倒跌,恒指最低见22,950,全日近低位收市22,951,跌158点或0.7%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)港股成交额升至564亿港元。
        欧洲中央银行(ECB)长德拉吉昨天公布了罕见的负利率以及一系列刺激经济的货币政策:ECB主要融资利率(MRO)从0.25%减至0.15%,ECB存款利率从0%减至-0.10%,留意两者分别为商业银行向ECB借贷的指标利率和商业银行存放于ECB的储备所收取的利率。明显地,ECB除了宽减商业银行向ECB借贷的指标利率,同时也“惩罚”商业银行过度存放储备于ECB,等于鼓励商业银行加大放贷予私人企业和住户。至于商业银行会否把“负利率”政策转嫁给个人和企业存户,ECB让商业银行自行决定。
        同时,ECB宣布将于一四年九月和十二月推出合共4,000亿欧元(等于E$  400  B)的四年期特定放贷(TLTRO),发放予商业银行,上限为商业银行持有之未偿还非金融私人企业放款(不包括房屋按揭)之7%,利率低至MRO+10基点,现时约0.25%。政策明显鼓励银行定向增加放贷予非金融私人企业。
        自一二年中以来,欧元区基础货币从  E$  3,091B反复下跌至E$  1,658B,盖商业银行减少放贷予私人企业。随着国债陆续到期,ECB过往创造货币不断回收消灭,货币基础遂下跌,大大不利商业银行增加放贷。是次宣布向银行体系收取“负利率”,可能刺激银行一定程度增加向企业放贷,而且商业银行可能一定程度向存户转嫁成本,减少本已过低的存款利率,有助刺激消费和投资增加。加上合共E$  400  B的特定放贷,欧元区几个月内可能增加基础货币数千亿欧元;保守假设可放大成3.3倍M1货币,欧元区几个月内可能增加M1货币一万几千亿欧元或6~7%,帮助不算少。而且德拉吉表示,另外还有4个金额更大的TLTRO特定放贷,将于一五年三月起陆续发放予商业银行,用于放贷给私人企业。是故一五年欧元区货币供应可能比现在显著增加,有利刺激经济增长加速。
        观察世界M1货币和整体资源价格,有无可置疑的正向关系。今年以来世界M1货币增长减速,当中主要为中国和欧元区M1货币增长显著减速所致,美国M1货币增长加速部分弥补。如今中国增加“定向降准”增加对农业和中小企业放贷、美国商业银行贷款增长有加速之势、还有欧元区刚公布的刺激政策,世界M1货币增长有望加速;而且多种资源已陷入库存过低及价格跌破生产成本,造就供应短缺,大大有利资源价格回升。港股内受惠企业可能包括GLENCORE-S  (805)、VALE  COMMON-DRS(6210)、中海油
        (883)、中石油(857)、中石化(386)、神华能源(1088)、江西铜业(258)、招金矿业(1818)等等。请密切留意财通国际的分析点评。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com