主要观点
        行业整体乏善可陈，精细化工成不多亮点
        今年上半年我国经济增速有所放缓，前四个月工业生产者出厂价格指数（PPI）持续环比下滑，受累于下游需求疲软，绝大多数化工公司主营增长乏力，盈利能力下滑，行业整体经营效益一般。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但精细化工领域的专用化学品行业仍保持良好的增长速度和盈利能力，成为不多的亮点之一。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        部分细分行业景气度较高，为近期关注重点
        我们认为，新一届政府已经不再片面的追求经济增速，而是更注重经济增长的质量，并开始大力支持经济结构转型，这对我国经济的长远发展是有利的，但同时也意味着传统制造业天花板已经到来，而目前化工领域主要还是与下游传统行业息息相关，在宏观层面难以再出现大规模刺激政策的情况下，很多传统化工行业都面对需求下滑的客观困境，同时产能淘汰缩减又是相对漫长的过程，因此大部分传统化工行业可能并不存在很好的长期投资价值，更多的是一些特定事件驱动下的短期机会。
        在具体思路上，我们致力于从两个角度寻找上述机会：其一是产业供需关系变化带来的产品价格趋势性上涨带来的行业主题性机会，这是最合适的标的；其二，则是寻找产品价格下滑缓于原材料成本下滑速度的行业，这些行业由于短期利差扩大，因而存在阶段性盈利改善的可能性。
        投资建议未来十二个月内，维持化工行业"中性"评级
        我们维持行业"中性"评级。个股方面，我们认为染料行业仍处于景气周期，推荐产能持续扩张的安诺其，此外我们建议关注受益原材料成本下降、估值具有优势的华鲁恒升。