核心推荐理由：
        行业低迷时期，龙头企业抗风险能力较强。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】龙头企业对政策的把控能力、融资能力以及管理能力均位于行业领先地位，在行业低迷时期可实现稳健过渡，具备较强的安全边际。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        销售和项目扩张稳健增长。2013  年，公司实现销售面积  1489.9  万平方米，销售金额  1709.4  亿元，同比分别增长15.0%和  21.0%，年度销售金额再度刷新行业记录。2013  年公司新增加项目  104  个，对应权益规划建筑面积约2148万平方米，同比增长35%。2014  年1-5  月公司累计实现销售面积122.9  万平方米，销售金额145.4  亿元，同比分别增长7%和16.2%。
        财务状况良好。2013  年末，公司剔除预收帐款后的其它负债占总资产的比例为  45.54%，公司净负债率为  30.7%，较2013  年中期时的  41.5%下降约  10.8  个百分点，继续保持在行业较低水平；公司的负债结构得到进一步优化，有息负债中，短期负债合计占比  42.5%，较2012  年的  49.7%下降7.2  个百分点。2013  年末，公司合并报表范围内尚有  1437.4  万平方米已售资源未竣工结算，合同金额合计约1623.3  亿元，较  2013  年初分别增长  6.1%和13.0%。充足的已售未结资源为未来的业绩体现奠定了良好基础。
        公司积极进军海外。通过和当地知名开发商合作的方式，公司先后进入香港、美国、新加坡市场。地产企业进军海外有利于规避国内房地产市场调控风险，增进对海外市场和商业模式的理解，同时有利于提升自身经营管理水平。
        盈利预测和投资评级：我们预计公司2014~2016  年每股收益分别为1.66  元、2.11  元、2.66  元，对应2014  年6  月6日收盘价（8.25  元）的市盈率分别为5  倍、4  倍、3  倍，维持“买入”评级。
        风险因素：宏观经济增速低于预期；信贷持续收紧；销售下滑。