煤炭策略周报要点(6.9-6.13)
行业要闻回顾:(1)中采5 月份PMI 指数为50.8%,环比上升0.4 个百分点,连续3 个月回升;(2)国家发改委急破电改僵局,停滞10 余年后重启;(3)12 部门联合整顿小煤矿明年底关闭逾2000 处;(4)煤炭质量管理办法或已地方试行,未限制进口煤热值影响有限;(5)陕西向煤企税费“开刀”,为煤企减负;(6)中煤6 月加大“量大”优惠力度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
国际煤价:动力煤价格和焦煤价格下跌。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(1)美元指数上行,原油价格下跌。布伦特原油期货收于108.76美元/桶,环比下跌0.71%;(2)国际港口动力煤价格下跌,纽卡斯尔动力煤下跌1.35 美元至72.62 美元/吨;(3)澳大利亚冶金煤价格环比下跌0.25 美元,优质硬焦煤FOB 价格111.75 美元/吨。
国内煤价:动力煤价格下跌、焦煤价格涨跌互现和无烟煤价格稳中有跌。(1)秦皇岛动力煤多数较上周下跌5 元/吨。环渤海动力煤价格指数534 元/吨,较上周下跌3 元/吨;(2)炼焦煤价格涨跌互现,下游旺季不旺,库存高于往年,预计短期内现货仍将弱势运行;(3)本周晋城无烟煤价格下跌20 元。
库存:港口库存增加和电厂库存减少。秦皇岛港库存625.56 万吨,环比减少3.91 万吨。电厂库存可用天数环比增加0.72 天至22.92 天。钢厂焦煤库存可用天数16.5 天,炼焦煤四港口库存增加44 万吨。
投资策略:本周煤炭行业下跌0.73%,沪深300 指数下跌1.01%,煤炭指数跑赢沪深300 指数。中采PMI 指数环比上升0.4 至50.8,5 月份发电量也出现反弹,经济初现企稳迹象,后续应密切观察房地产政策、货币政策和IPO 节奏控制。目前高温天气支撑煤价,但电厂日均耗煤量低于往年,一是总体发电量增速同比放缓,二是今年南方地区降雨量大增,水电发电量大幅增长。动力煤需求旺季不旺将致煤价下行,本周中煤和神华均有下调价格,整体煤价再现下行端倪。根据微观层面数据,固定资产投资、发电量增速依旧疲软。其中: 4 月份火电增长2%,水电增长21%;5 月中上旬重点电厂日耗煤同比增长2.6%,水电对火电的压制非常明显。5 月中旬重点钢企粗钢日均产量180.1 万吨,旬环比下降1.29%,旬末重点钢企库存环比增加4.89%。目前煤炭社会库存有回升趋势,企业现金流不乐观,大型煤炭企业出现降价潮,预计后市煤价仍面临压力。虽然经济暂现企稳迹象,但煤炭市场总体宽松,结构性过剩的态势仍在继续,维持行业“中性”评级,建议组合:中国神华、永泰能源、广汇能源。