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谱瑞研究报告:元大投顾-谱瑞-4966.TT-第二季营收进度超前-140605

股票名称: 谱瑞 股票代码: 4966.TT分享时间:2014-06-09 09:56:03
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黃柏璁
研报出处: 元大投顾 研报页数: 3 页 推荐评级: 買進
研报大小: 306 KB 分享者: 隐**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件
        F-譜瑞於6  月5  日盤後公佈5  月營收4.96  億元,月增6%、年增81%,較本中心和市場預估高出10-15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        4  月和5  月合併營收已達本中心目前2014  年第二季預估值的72%  (季減1%),以及公司財測高標的69%  (季減5%至季增3%),意味著F-譜瑞應能再次達成/超越該季營收財測值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        研究中心之觀點
        如本中心2014  年5  月5  日最新報告所述,F-譜瑞在eDP領域不可撼動的王者地位可望使其成為當前Windows  XP筆電換機潮的大贏家,亦因此較不受Apple產品淡季因素所影響  (Apple預估2014  年第二季營收將季減19%)。
        我們認為  2014  年下半年F-譜瑞營收成長動能將持續優於眾多iPad  供應商,係因除了Apple  的新產品週期以外,我們認為屆時尚有兩項利多可進一步帶動成長,即量產  1)  超低功耗eDP時序控制器  (DP  676-679  系列)  和  2)  SIPI  源極驅動IC。
        本中心對該股股價近期強勁的走勢完全不感到意外。係因我們早自初次報告中便已指出F-譜瑞強勁的基本面足以媲美台積電、漢微科、大立光等知名科技巨擘,原因是譜瑞與這些龍頭科技大廠同樣具備所有進入多頭循環之要素,包括  1)  市佔率的提升(eDP  不斷從LVDS平台手中取得市佔率);2)  平均售價日益攀升  (從eDP1.2  升級至eDP  1.3);以及3)  切入新潛在市場(SIPI驅動IC切入筆電/平板市場、eDP切入智慧型手機市場)。
        綜上所述,F-譜瑞依舊為本中心在上游科技中小型類股當中之強力建議買進標的,我們期許投資人能夠投注更多心力去探究此明日之星的基本面  (市值即將超越10  億美元關卡,相較於本中心一年前推薦時的3  億9  千萬美元)。本中心對該股重申強力買進評等,目前正在審視財務模型與目標價。

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