事件
F-譜瑞於6 月5 日盤後公佈5 月營收4.96 億元,月增6%、年增81%,較本中心和市場預估高出10-15%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
4 月和5 月合併營收已達本中心目前2014 年第二季預估值的72% (季減1%),以及公司財測高標的69% (季減5%至季增3%),意味著F-譜瑞應能再次達成/超越該季營收財測值。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
研究中心之觀點
如本中心2014 年5 月5 日最新報告所述,F-譜瑞在eDP領域不可撼動的王者地位可望使其成為當前Windows XP筆電換機潮的大贏家,亦因此較不受Apple產品淡季因素所影響 (Apple預估2014 年第二季營收將季減19%)。
我們認為 2014 年下半年F-譜瑞營收成長動能將持續優於眾多iPad 供應商,係因除了Apple 的新產品週期以外,我們認為屆時尚有兩項利多可進一步帶動成長,即量產 1) 超低功耗eDP時序控制器 (DP 676-679 系列) 和 2) SIPI 源極驅動IC。
本中心對該股股價近期強勁的走勢完全不感到意外。係因我們早自初次報告中便已指出F-譜瑞強勁的基本面足以媲美台積電、漢微科、大立光等知名科技巨擘,原因是譜瑞與這些龍頭科技大廠同樣具備所有進入多頭循環之要素,包括 1) 市佔率的提升(eDP 不斷從LVDS平台手中取得市佔率);2) 平均售價日益攀升 (從eDP1.2 升級至eDP 1.3);以及3) 切入新潛在市場(SIPI驅動IC切入筆電/平板市場、eDP切入智慧型手機市場)。
綜上所述,F-譜瑞依舊為本中心在上游科技中小型類股當中之強力建議買進標的,我們期許投資人能夠投注更多心力去探究此明日之星的基本面 (市值即將超越10 億美元關卡,相較於本中心一年前推薦時的3 億9 千萬美元)。本中心對該股重申強力買進評等,目前正在審視財務模型與目標價。