市场评价及预期：
          出口回暖更扎实，经济能否稳住的关键在于地产。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】出口向好的确定性相对更强，理由主要在于美日经济的逐步复苏，从年初以来出口交货值的累计同比增速从2  月的2.7  回升至4  月的5%，八大集装箱码头5  月外贸箱量同比增长4.7%，环比增长2.0%，改善迹象明显，从各种PMI  的分项数据来看也呈现出这一特征。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）房地产依然是最大的不确定性，是经济能否稳住的关键。5  月申万地产跟踪的48  大城市一手房成交套数环比上升8.2%，同比下降6.5%，但18  大城市二手房成交量环比依然下降4.6%，虽然同比降幅收窄，仍需观察。地产销售在降价、促销和政策放松的催化下有回暖迹象，但在长期趋势向下的行业中寻找短期的向上趋势的时间段，对于投资而言，都略显鸡肋，地产销售的回暖更多的意义在于可以让经济增长下滑有一个缓冲。而地产和债务的风险是长期的问题，仍然难以化解，市场估值将持续受制约。
          欧央行宽松奠定海外流动性宽松的基础，国内货币政策“开渠引水，精耕细作”，依然符合“稳增长、调结构、防风险”的思路，实体经济融资成本下行可期。正如我们的预期，欧央行决定降息，同时德拉吉宣布了一揽子宽松政策，包括结束SMP冲销、准备实施欧版QE（ABS  购买），引入4000  亿欧元的更长期LTRO，且不排除有进一步的宽松政策。同时，中国央行在引导汇率双向波动之后，国内的货币政策独立性有所增强，近期货币政策则越来越明显的透露出“开渠引水，精耕细作”的思路，6  月6  日的国新办发布会上，银监会强调了下一步坚持稳健的货币政策并适度微调，具体措施包括优先支持首套购房、对地方融资平台产能过剩行业有扶有控、改进宏观审慎管理指标和存贷比管理办法等，实体经济融资成本下行值得期待，观察后续具体措施。
        部分伪成长可能遭遇盈利预测下调，警惕“戴维斯双杀”的风险在未来两个月的发酵和IPO  真正资金分流效应的发生。年初以来，部分伪成长经历了较长时间的阴跌，对于很多标的的投资逻辑，投资者经历着迷惑——质疑——年报低于预期、一季报低于预期——负面逻辑被逐步强化的过程，6  月可能是一个较为敏感的窗口，2013年剔除石油石化金融服务的A  股上市公司净利润累计同比增速分别为7.1%、7.5%、12.6%和14%，逐步上行，而2014  年一季度仅为7.4%，大幅低于预期，创业板整体的净利润累计同比增速表面上看虽然有改善，但其隐含的很多并购问题使得该数据失真，如果看环比的情况并没有好于季节性。而按照朝阳永续自下而上的统计，最近一期的创业板全样本2014  年年报业绩增速的一致预期高达75%以上，展望六月，上半年经营时间即将结束，自下而上的草根调研经营数据如果不达预期，则面临着上市公司盈利预期进一步下调的风险，警惕伪成长的“戴维斯双杀”。另外，6  月IPO  资金分流效应将实实在在的发生，密切观察其发行进度和发行价格以及对资金分流的影响。