研究结论
外需趋势向好对国内经济的正面传导启动,利好经济企稳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】5 月出口同比增长7%,较上月提升6.1 个百分点,略超市场平均预期的6.3%;进口增速-1.6%,较上月回落2.4 个百分点,低于市场平均预期的5.8%;进口增速回落,主要源于部分大宗原料进口的量价显著回落。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)外需趋势向好对国内经济的正面传导,利好相关进出口行业,并将对国内经济形成支撑。从最新全球经济景气指标来看,5 月全球制造业PMI 指数重拾升势,全球经济企稳复苏的迹象是越来越明朗的。分区域来看,美国受极寒天气影响,制造业PMI指数一度出现明显回落,但2 月以来不断走高,5 月较4 月提升0.5 个百分点至55.4;欧元区去年下半年以来一直处于50 枯荣线以上,趋势性改善。
主要新兴经济体5 月制造业PMI 指数涨跌互现,生产国多出于扩张区,但资源国多现萎缩。受去年同期低基数与外需改善的正向传导等共同影响,6 月出口同比增速或将进一步抬升,预计在15%左右;下半年出口增速或较6 月有所回落,但总体也将维持在5%至10%之间的水平,明显好于前4 个月。
外需改善对国内的正面传导,或对部分行业、公司形成利好,确定性较强的是对美、欧出口的部分行业、公司,以及受益区域经济一体化的“丝绸之路”、“海上丝绸之路”相关的贸易活动。对美出口行业中,机械器具、电机、电气、音像设备、交运设备里除铁道车辆之外的客货车辆类、以及劳动密集型的纺织服装类、家具、寝具类受益或比较明显。对欧出口行业中,机械器具、电机、电气等,贱金属制品、化工,交运设备中客货车,以及家具、寝具、鞋帽伞也可能成为受益比较明显的板块。丝绸之路经济带建设,对于部分出口到中亚地区的农机等机械设备形成利好,但我国对该地区的出口占非常小,因此这种利好可能主要体现在对具体企业的利好,行业层面的利好影响有限。海上丝绸之路建设,有利于对东盟出口的相关行业公司,从商品分类看,纺织原料及制品、鞋帽伞、矿物材料制品、塑料制品等受益或更为明显。
从出口区域来看,5 月对美、欧、日等出口增速较4 月有所下降,对东盟出口增速明显反弹。发达经济体来看, 5 月对美、欧、日出口同比分别回落5.7、1.7、0.4 个百分点至6.3%、13.4%、2.2%。新兴经济体来看,对东盟出口增速较上月提升约5.4 个百分点至9.1%;对金砖国家出口增速涨跌不一。对港出口占比14.2%,略低于历史正常水平;受基数影响,对港出口同比增速较上月提升约30 个百分点至-0.8%。