欧央行启动负利率  三步曲拯救经济
        欧洲央行5日举行议息会议后宣布，下调欧元区主导再融资利率10个基点至0.15%，下调隔夜存款利率10个基点至-0.1%，同时下调隔夜贷款利率35个基点至0.4%，利息决议从6月11日起生效。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这意味着欧元区将首次步入负利率时代。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不仅如此，欧洲央行行长马里奥·德拉吉（Mario  Draghi）在其后的发布会上，更是释放出“重磅炸弹”，将终止证券市场计划（SMP）冲销操作、准备实施量化宽松（QE）以及引入4000亿欧元的定向长期再融资操作（TLTRO）。
        第一步：负利率  欧洲央行将隔夜存款利率调降至负值，银行将需要为留存央行的隔夜存款付出成本，这也将增加银行的运营成本。因此将刺激银行把更多资金投放市场，而非存放央行，从而能够增加货币供给，并推动货币贬值和打压通货紧缩预期。欧洲央行采取准备金存款负利率的政策行动，可能会使短期市场利率水平进一步大幅下降。在货币市场利率下降带动储蓄利率一同走低后，市场投机资金将被迫从欧元区流出以寻求更高的收益，这会持续带动欧元汇价走低。  第二步：QE将推出  昨晚，德拉吉再度表示：“欧洲央行正在考虑那些可行的非常规货币政策，大规模资产购买是我们可以使用的非常规措施之一。我们正在准备QE，如果情况需要，欧洲央行将很快采取行动。”  第三步：配套措施除了负利率以及QE之外，德拉吉还提及一系列其他措施，其中包括TLTRO、ABS（资产担保证券）以及终止SMP冲销计划，他更是对这些过去实施过的措施提出了一些要求。欧央行此前推出过三轮LTRO(长期再融资操作)，但今天推出的是TLTRO(定向长期再融资操作)，其定向的含义是指向家庭和非金融企业，更具体的讲是实体经济。但是，可参与再融资的不包括家庭的购房贷款。欧央行推出TLTRO的目的是鼓励银行向家庭和非金融企业放贷(不包括房贷)  。所有的TLTRO将在2018年9月到期，期限约为4年，略长于此前的LTRO。TLTRO当中央行操作的对手方(银行)最初将被授权可借得相当于截至2014年4月30日对欧元区非金融私营领域全部放贷款7%的资金。同样的，家庭购房贷款，以及针对公共领域的贷款不能计入作为前述计算基数的全部贷款额TLTRO的利率在每次操作的期限内将被固定，具体的是操作时欧元区主要再融资操作利率(即欧元区基准利率，现为0.15%)再加10个基点的利差。每次TLTRO之后的24个月开始，对手方可选择向央行偿还借款。欧央行将确定一系列操作条款以确保资金用于支持欧元区实体经济。如果未来某些对手方在针对实体经济放贷额方面没有达到欧央行的条件，它们将被要求在2016年9月还款。