投资要点
        沃克循环与厄尔尼诺-拉尼娜。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】受地球自转和东西太平洋海面温差影响，太平洋洋流与表面气流形成沃克循环。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当东西太平洋海面温差出现异常，沃克循环减弱形成厄尔尼诺，增强则形成拉尼娜。厄尔尼诺会导致太平洋沿岸的气温和水平衡发生异常，对农作物产量造成重大影响。
        目前气象预测今年发生厄尔尼诺的概率较大。海洋尼诺指数ONI持续五个月以上大于等于阀值+0.5℃时，则定义为一次厄尔尼诺事件。从目前海水表面温度（SST）、南方涛动指数（SOI）及NOAA的气象预测来看，今年7月发生厄尔尼诺的概率高达70%。
        厄尔尼诺对农产品产量影响。1）大豆：厄尔尼诺会造成南北美大豆主产区大豆灌浆期降雨量增加，有利于大豆丰产；历史数据显示历次厄尔尼诺都对大豆生产有正面作用，在南美大豆丰产及大豆库销比处于历史新高的情况下，豆类价格有望回落，从而利好国内养殖企业。
        2）白糖：厄尔尼诺对巴西糖单产并无显著影响，但历次厄尔尼诺对全球第二大糖产国印度的糖单产影响显著，且会连续影响两个榨季。但09年糖价暴涨叠加了08年以来糖周期性减少的影响；在13/14榨季糖产量居于历史高位附近且全球库销比居于历史高位的情况下，厄尔尼诺将主要影响14/15榨季糖产量，对年内糖价影响不大；南宁糖业等制糖企业的受益程度也有限。  3）小麦：厄尔尼诺会引起全球第三大小麦出口国在小麦灌浆期发生干旱，历次厄尔尼诺时间均对澳大利亚小麦单产有显著影响。04、09年单产仅正常年份的50%。09年国际小麦期货价格暴涨叠加了小麦产量周期性减少的影响，在今年小麦全球库销比居于历史高位的情况下，预计厄尔尼诺引起的减产对价格影响较小；对国内产量几乎无影响。  4）棕榈油：历次厄尔尼诺均会影响棕榈的出油率，且作为小众品种，历次棕榈油价格均在随厄尔尼诺峰值期上涨，虽然其对产量的影响会滞后。  5）橡胶：09年厄尔尼诺导致主产国印度尼西亚单产下降9%，对其他主产国影响不明显。但09年价格上涨主要缘于三方橡胶减产委员会削减橡胶出口影响（出口削减量多于印尼橡胶减产量），厄尔尼诺难对整体供给产生较大影响；因此对海南橡胶的利好程度有限。