近期，中国再生资源公司拟通过重组秦岭水泥，成为公司大股东，持股比例50%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        中再生公司是国内再生资源领军企业，资产雄厚，有望将公司打造成为行业旗舰。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        我国再生资源行业处于快速发展时期，公司产能提升空间较大，竞争优势突出，我们看好公司的未来，维持“强烈推荐-A”投资评级，目标价6.0  元。
          注入再生资源资产，转型绿色环保。近期，中国再生资源公司拟通过重组秦岭水泥，成为公司大股东，并将其旗下电子废弃物处理业务板块注入上市公司。
        重组完成后，公司将甩掉亏损资产，华丽转型，踏入再生资源领域，并成为中再生公司下属废弃电器电子产品回收处理的运作平台。
          国内再生资源龙头，实力雄厚。中再生公司，是我国最大的专业性再生资源回收利用企业和行业领军企业，具有网点众多、进口资源以及高市占率等竞争优势。2012  年中再生公司实现营业额213  亿元，创利税20  多亿元，生产基地遍布全国，本次注入的资产，仅是中再生公司的电子废弃物板块，市场占有率达到20%，盈利能力业内突出。
          政策法规逐渐完善，行业发展进入黄金时期。从欧洲经验来看，行业政策立法的出台，快速推动了电子废弃物回收处理产业的发展，收集率明显提升。
        近些年，我国电子废弃物回收管理体系也逐渐完善，在基金补贴办法出台后，正规回收商已经有可观的盈利，同时，国家严格控制处理企业规划数量，从而避免了产能过剩、减少不规范竞争，有利于专业处理企业的发展。
          市场空间广阔，竞争核心在于渠道。我国是电器电子产品的生产、消费大国，预计到2015  年，我国“四机一脑”的报废量，将达到1.6  亿台，较2012  年翻一番，未来，手机等优质资源也有望进入补贴目录，同时，回收工艺升级，增加稀贵金属的回收，将大幅提升产业链价值。借鉴欧洲经验，未来行业的竞争核心，集中在回收渠道的竞争，公司遍布全国的回收网点，远远领先于其他拆解其他企业，这使得公司在向下游的高技术领域发展中占据先机，获取足够的废弃电子垃圾量以及满足最低投资规模的需求。
          依托大股东竞争优势，打造集团核心平台。目前，拟注入的8  家标的公司电子废弃物拆解产能利用率仅为62%左右，作为中再生公司旗下的资本运作平台，大股东拥有5000  家回收网点，资源回收有保障，随着去年底全部纳入《基金补贴企业名单》，2014  年，公司产能利用率和盈利将进一步大幅提升。
        假设今年重组可以完成，我们测算，公司2014-2015  年净利润将达到2.2、2.5亿元，按照13.4  亿总股本，折每股收益0.16、0.19  元/股。我们参考国内的格林美公司、比利时的优美科公司，给予35  倍PE  和4.3  倍PB，公司目标价6.0  元，我国再生资源行业处于快速发展时期，公司是业内的龙头企业，我们看好公司的发展，维持“强烈推荐-A”投资评级。
          风险提示：重组进程滞后、资源回收的大宗商品价格继续贬值。