事件：欧洲央行公布六月利率决议，再融资利率削减10bp  至0.15%，并推出负利率，将隔夜存款利率削减至-0.1%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我们的主要观点：
        1）  欧元区一季度GDP  仅增0.2%，5  月通胀率降至0.5%，通缩风险进一步增加，加剧欧央行宽松压力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）欧洲央行当天还下调2014  年欧元区GDP  至1.0%，并调降了2016  年底前所有通胀预期，今年通胀率从3  月的预测1.0%降至0.7%。
        2）  强势的欧元削弱了欧元区经济增长的动能，LTRO  即将到期带来的流动性紧缩，都亦推动欧央行出台宽松政策。
        3）  欧元区进入负利率时代，参考丹麦经验，短期内负利率将有助于压低汇率，但未必能刺激信贷需求，长期效果或有限。
        4）  长期来看，第一，负利率只是迫使银行增加信贷供给，而非刺激信贷需求端的增长，或将降低银行盈利。第二，负利率可能会提升投资者风险厌恶情绪，进而降低信贷需求。第三，银行可能将存款负利率的成本，转嫁给融资方，增加借贷成本，进而信贷需求也未必能得到预期的刺激。
        5）  我们认为，欧洲央行不同类型的宽松政策，对欧元走势影响会不同。总体来看，在欧洲央行进行实质性资产购买QE  之前，欧元汇率或小幅走低，但出现根本性逆转的时刻或低于市场预期。