􀂄  政策转向将超预期，短期看国际央行议息会议时间
对经济前景的悲观预期是当前机构的主流心态。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】最困难的时期会出现在明年上半年之前，明年下半年随着政府刺激政策的陆续出台，经济会有所好转，但经济恢复速度会相对比较慢（海富通）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来通胀率会迅速下降，因此政策调整有足够的空间。就上周央行再次降息来看，本次降息可能在短期内对实体经济的影响不大，因为银行为了控制风险，惜贷心理浓厚，这削弱货币政策的传导能力（南京银行、招商银行），为了明年的“保8”、缓解就业压力，放松的货币政策还需要有扩张的财政政策来配合，宏观政策转向的速度和力度都可能比预期的更快更大（南京银行、华商）。预期年内仍然存在一到两次的降息可能（华商、天治、信达澳银）。未来，预计1  年期存款利率有望在1  年内下降至2.5%附近的水平（南京银行）。从目前来看，中国央行与国际央行联动性增强，应关注国际央行议息会议的召开时间窗（南京银行、招商银行）。
􀂄  信用产品定价将继续分化
特别值得注意的是，从近期市场表现看，市场炒作的热情已经显著降温，规信用风险的意识很强（天治）。中国长久以来得益于资本账户没有开放及资本市场与外界的相对隔绝，金融体系相对稳定，系统性风险不大，但在内外经济增长疲软的情况下，企业个体风险有所加大。目前存在风险的行业主要集中于外向型行业、中小/民营企业、周期性行业及因投资行为或外汇敞口引起的高风险行业（招商银行）。未来信用类债极有可能面临新一轮的定位，预期短期内信用类品种的市场成交将根据其信用等级出现一定分化（国海富兰克林、光大保德信、银河）。预计这种情形会持续，并将传导到银行间债券市场，并将成为未来信用债市场定价的主流（建信）。