今日欧洲央行将主要再融资  (MRO)和存款利率分别下调了10个基点，并将边际贷款利率下调了35个基点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】此外，欧洲央行还宣布了几项旨在激活企业信贷的措施。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）现阶段还无法肯定这些不同举措对于信贷以及经济的净影响；但是欧洲央行显然是为采取更深入措施之前赢得了时间。下一步举措将会是直接购买资产支持证券，对此"正在加紧相关准备工作"。央行管理委员会并未暗示接近推出大规模资产购买计划，不过这个可能性也没有被排除。总体而言，政策利率的削减幅度略小于我们此前预测，但是信贷放松措施较预测更为显著。    复苏进程持续    欧洲央行仍预计"逐步"复苏进程将继续，尽管第一季度GDP些许低于预期。事实上，最新的央行官员预测显示对明年的增速预测从之前的+1.5%小幅上调至+1.7%（但2014年预测从+1.2%下调至+1.0%）。正如此前几个月，欧洲央行认为增长前景面临的风险倾向下行。    
        最新预测还下调了通胀率预测，2014年：从此前预测的+1.0%下调至0.7%；2015年：从+1.3%下调至1.1%；2016年：从+1.5%下调至+1.4%。这些官员对于2016年底的最新通胀率预测为+1.5%，此前为+1.7%。这不免令人生疑，能否将+1.5%通胀率预测视为足够接近央行的中期价格稳定目标，继而用作下一步行动信号。德拉吉并未在会上详述这一问题，但是值得注意的是这些预测没有包括今日颁布的新措施。因此，我们或许无需将这些最新预测视为即将采取进一步重大举措的信号。尽管如此，这也正是德拉吉没有排除将采取更多措施的原因所在。    
        利率已接近区间低端    德拉吉在会上被问到会否进一步下调利率，他似乎暗示说利率已经接近了区间低端。诚然，他没有排除进一步小幅下调利率的可能性，但是也没有暗示这么做是较理想选择。今日决定中有一个有趣细节，边际贷款利率的降幅大于主要再融资利率和存款利率的降幅，因此再度形成了一个对称通道。我们认为这从顶部收窄了通道，以此尝试着降低  EONIA利率的波动性。