􀂄  我们将09  年预计需求增幅调低至5.4%
调低后的预期需求增幅反映了GDP增速放缓，以及电力需求增速/GDP增速比率的下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们不认为09年后增速比率会反弹至近期水平。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）不过，电厂建设明显放缓意味着机组利用率将保持相对稳定。鉴于09年煤价压力可能减轻，而电价可能再次上调，我们认为最近的股价深幅下跌已使得整个板块具有吸引力。
􀂄  政府政策和现金短缺将导致新增产能有限
近年来年新增产能一度高达100吉瓦。但政府已开始压后对新项目建设的审批，而银行犹豫放贷又限制了资本开支，独立发电商现金压力与日俱增。我们预计08、09年新增产能分别仅70吉瓦和60吉瓦，同比增幅9.8%和7.7%。
􀂄  下调煤价预测值;  预计09  年可能上调电价
我们下调了09年煤价预测值，现预计09年合同价仅上涨10%，现货价下跌7%，并认为煤价有可能会更低。我们预计08年内不会再次上调电价，但09和10年有可能上调电价。
􀂄  我们认为，股价下跌反映了需求增长担忧等
独立发电商的股价已等同于或低于重置成本，没有反映任何增长空间。我们的首选股是回报率最高、风险最低的华润电力。我们将中国电力的评级从“中性”上调至“买入”，将华电国际A股的评级从“卖出”上调至“买入”。我们将长江电力的评级从“中性”下调至“卖出”