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紫金矿业研究报告:申银万国-紫金矿业-2899.HK-短期压力尤存-140605

股票名称: 紫金矿业 股票代码: 2899.HK分享时间:2014-06-06 14:22:37
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: Rong Ye
研报出处: 申银万国 研报页数: 6 页 推荐评级: 减持
研报大小: 550 KB 分享者: jia****ei 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        金价近期下跌。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】目前市场预计QE将于今年三季度退出,并且美联储将于明年的某个时间点开始加息。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)虽然市场已经充分预计到这一点,但我们认为在目前靠近QE退出的时间点上,金价承受压力。  并且,之前的战争因素对金价带来的正面催化已经被市场充分消化,短期正面催化动力不足。近期媒体报道厄瓜多尔与高盛签署互换协议,将其46.6  万吨盎司黄金换取流动性。我们认为该举动对短期金价呈负面作用。
        铜价二季度小幅上升。二季度铜价从6600  美元/吨小幅反弹至6800  美元/顿。  LME  库存持续下降至16.8  万吨,创五年新低。显示短期供应近期小幅改善。但由于中国需求忧虑较大,铜价短期可能仍然受压。
        紫金山储量忧虑压制公司前景。紫金山黄金矿资源已经进入最后周期,未来三四年基本将采尽。我们认为市场对于紫金山资源枯竭对公司产量的负面影响忧虑将持续。
        公司股票被剔除HSCEI,  短期利空。从2014  年6  月9  日开始,紫金矿业H股将会被剔除国企指数,短期不利股价表现。我们维持EPS预测为13/14/15  年  0.105/0.107/0.09人民币。目前公司股价反应13x  14  年PE。我们维持减持评级,目标价为1.50  港币。
        

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