2013年金蝶的營業總額為16.02億人民幣(下同)，按年下跌9.3%，毛利12.06  億，按年增加5.1%，經營溢利和股東應佔溢利均由虧轉盈，分別錄得2.39億和1.26億。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        受惠於近年國家政策對軟件行業的扶持，和政府一連串對網絡信息安全的關注，預期金蝶的軟件和方案制定服務將重回增長。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        公司正在由傳統ERP  業務轉型至雲端業務，未來將加大投資在雲端服務方面的開發。
        集團從核心業務得到的收益，並不足以繳付各項成本及開支，反過來說，若公司在成本上控制得而，帶來的盈利可能比收入增加更為可觀。
        我們維持對金蝶的”中性”評級，給予其業務估值HK$  2.36  和每股現金價值HK$  0.41，目標價HK$  2.77。
        金蝶國際軟件集團有限公司創立於1993  年，為一服務中國及亞太地區超過100  萬中小企的企業管理軟件和互聯網服務供應商。其下企業資源規劃軟件（ERP）為中國中小企市場的領導品牌，其他産品包括雲端服務、友商網、快遞100移動平台及應用、中間件業務和醫療服務軟件。
        財務回顧
        2013  年金蝶的營業總額為16.02  億人民幣(下同)，按年下跌9.3%。當中軟件銷售按年下跌11.8%至7.7  億；軟件實施服務收入4.31  億，同比下跌11.4%；軟件方案諮詢服務及其他則微跌1.1%至4  億。由於銷售成本下降，年內毛利12.06  億，按年增加5.1%，另毛利率亦由65%顯著上升至75.3%；經營溢利和股東應佔溢利均由虧轉盈，分別錄得2.39  億和1.26億。此外，子公司金蝶中國公佈2014  年首季業績財務數字，營業額2.74億，按年升6.18%；淨虧損1,898萬較去年同期的6,832萬虧損大為收窄。
        投資建議
        總括而言，從財務報表所顯示的數據偏向負面，暫時公司的核心業務仍然未能錄得正盈利。雖然我們預期金蝶本年度的收入會重回增長，特別是其雲端業務。然而，集團若不能有效控制成本開支，尤其是銷售開支一般是與營業額直接掛鉤，則再多的營銷增長亦會被其各項開支所抵銷。因此我們維持對金蝶的”中性”評級，給予其業務估值HK$  2.36  和每股現金價值HK$  0.41，目標價HK$  2.77。業務估值為2015年預測市盈率28倍。