投資策略
        香港地產股
        住房銷售：現時股價催化劑
        由於樓市傳來利好消息，地產股跑贏大市。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我們預期，銷售良好將繼續為股價催化劑。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        這重申我們的觀點：我們首選長江實業，而新世界發展是我們的黑馬，尤其是當新世界中國地產的私有化獲通過，更是如此。由於信和置業似乎無可避免要下調白石角項目的價格，故我們預期其於短期內將經歷最大跌幅。維持「跑輸大市」評級。
        最新資料
        由於傳來利好消息，行業跑贏大市。由於樓市傳來利好消息，香港地產股自  5  月8  日的低位反彈10.8%，超過恒指的5.9%升幅。利好消息包括：a)5  月中公佈微調政策；b)  二手市場銷售持續恢復（5月錄得超過4,000宗交易，為15個月以來最高，此乃由於賣家越趨現實，並願意將價格調低至市場水平）；c)  彈性價格（過去3  個月微升1.7%）；d)  平均售價僅較2013年3月錄得的歷史高位低3.1%；e)長江實業環宇海灣的反應較預期好；及f)新界地價迅速下跌（意味著日後利潤會增加）。我們相信，基於中國的房地產市場狀況，加上香港零售放緩，投資者將目標轉移至相對穩定的香港地產股。
        定價是銷售反應的關鍵。上週六，長江實業成功於首日開售賣清環宇海灣首批全部591  個單位，套現約40  億港元。另一方面，上週五，九龍建業僅於首日開售賣出46個單位，佔102  個可供出售單位的45%。環宇海灣的單位面積較大，且位於新界，但麥花臣匯的單位面積卻較小，且位於九龍，後者理應較吸引買家。因此，兩個項目截然不同的市場反應，使我們得出結論，項目定價是推動股價最關鍵的因素。只要發展商為項目訂下於二手市場具競爭力的價格，採購行動將會很迅速。由於大量新項目推出市場，買家可以精挑細選，這意味著，儘管下跌的速度緩慢，但價格仍將承受下行壓力。